本周，紐約期銅市場上演了一輪史詩級(jí)的逼空行情，COMEX期銅價(jià)格在短短幾天內(nèi)便飆升了約6%。而在這輪瘋狂的逼空行情中，洛陽鉬業(yè)旗下貿(mào)易公司埃珂森（IXM），也被媒體報(bào)道因持有大量空頭頭寸而身陷“旋渦”中。

周四，洛陽鉬業(yè)在A股市場大跌約5%。

對(duì)此，洛陽鉬業(yè)在周四發(fā)表聲明表示，已關(guān)注到媒體關(guān)于旗下貿(mào)易公司埃珂森的相關(guān)報(bào)道，特澄清如下：

國際貿(mào)易公司在一個(gè)市場買入，同時(shí)，以相同數(shù)量在另一個(gè)市場賣出的對(duì)沖交易策略是行業(yè)通行做法。

目前美國COMEX市場銅產(chǎn)品高溢價(jià)，作為全球商品貿(mào)易公司，在該市場進(jìn)行實(shí)貨交易是有利的。

埃珂森這種對(duì)沖交易策略與單純投機(jī)不同，風(fēng)險(xiǎn)完全可控。埃珂森有嚴(yán)密風(fēng)控機(jī)制，操作均在框架內(nèi)。

根據(jù)公開信息，埃珂森隸于洛陽鉬業(yè)集團(tuán)，是全球第三大有色金屬貿(mào)易商，2005年成立，總部位于瑞士日內(nèi)瓦。其主要業(yè)務(wù)范圍為有色金屬及其礦產(chǎn)的整合貿(mào)易，致力于金屬的發(fā)掘、整合、混拌、加工、運(yùn)輸、經(jīng)銷，目前交易的品種包含銅、鋁、鉛、鋅、銀、鎳、鈷、鋰、鈮鐵等。

此前，據(jù)媒體援引五位消息人士周三透露，大宗商品貿(mào)易商托克（Trafigura）和埃珂森正在尋求購買實(shí)物銅，以用來應(yīng)對(duì)他們在芝商所（CME）上的大量空頭頭寸。在銅價(jià)飆升至歷史新高后，他們可能需要購買實(shí)物銅來交付這些頭寸，以避免因價(jià)格上漲帶來的更大損失。

空頭頭寸可以是對(duì)價(jià)格下跌的押注，也可以用于生產(chǎn)商或貿(mào)易商對(duì)其商品的套期保值。當(dāng)持有空頭頭寸的各方被迫虧本回購或交付實(shí)物銅以平倉時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)軋空現(xiàn)象。

COMEX期銅價(jià)格在周三創(chuàng)下逾每磅5.1美元的歷史新高，今年迄今為止已累計(jì)上漲了28%，尤其是在過去一周的時(shí)間里，價(jià)格漲幅明顯放大。

托克是北美最大的銅實(shí)物供應(yīng)商之一。對(duì)于媒體的相關(guān)報(bào)道，托克日前也已表示，“鑒于紐約期銅市場存在的溢價(jià)，我們正在向COMEX裝運(yùn)更多金屬。”

芝加哥商品交易所則表示，“我們正持續(xù)監(jiān)控我們的市場，市場參與者正在按照設(shè)計(jì)管理銅期貨的風(fēng)險(xiǎn)和相關(guān)不確定性。”

紐約期銅逼空行情何時(shí)結(jié)束？

不少業(yè)內(nèi)人士表示，預(yù)計(jì)COMEX期銅的逼空行情不會(huì)很快結(jié)束，價(jià)格將繼續(xù)攀升，直到南美和澳大利亞的更多金屬運(yùn)抵美國。

CRU分析師Robert Edwards表示，“美國的銅供應(yīng)和需求基本面雖然并非不支持銅價(jià)，但可能無法證明這種極端的逼空情況是合理的，這表明該市場正在發(fā)生著一些其他不為人知的事情。”

很顯然的是，目前COMEX期銅的漲勢要明顯超過了LME銅的漲幅，這為兩者之間創(chuàng)造了套利機(jī)會(huì)，即銅生產(chǎn)商和貿(mào)易商在不同地點(diǎn)出售商品，以利用價(jià)格差。

一位消息人士表示，考慮到運(yùn)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)率等成本，交易商從LME系統(tǒng)提取銅并將其交付給CME，每噸可以賺取約300美元。

但問題是，LME注冊倉庫中的銅有一半來自俄羅斯，這些產(chǎn)地的銅并無法交付到CME系統(tǒng)。

花旗銀行分析師在一份報(bào)告中則認(rèn)為，與套利有關(guān)的空頭回補(bǔ)助長了COMEX的漲勢，不過這種漲勢可能難以維持，實(shí)物銅的重定向?qū)⒕徑馓桌�的不平衡，但需要時(shí)間。

據(jù)消息人士表示，托克已經(jīng)要求一些銅生產(chǎn)商將5月和6月的貨物轉(zhuǎn)運(yùn)到美國。但在短時(shí)間內(nèi)改變目的地極為困難。

從銅市場當(dāng)前的整體格局看，整個(gè)銅市場的供需其實(shí)正在進(jìn)入一個(gè)頗為緊張的狀態(tài)。一方面供給端頻繁受到擾動(dòng)，現(xiàn)有銅礦產(chǎn)量在未來幾年將急劇下降，引發(fā)著人們對(duì)銅供給短缺的擔(dān)憂；另一方面，全球制造業(yè)復(fù)蘇、AI浪潮和能源轉(zhuǎn)型也正在推升市場對(duì)銅的需求。

(關(guān)鍵字：紐約期銅 洛陽鉬業(yè) 埃珂森 制造業(yè))