鮑威爾迎來“關(guān)鍵一戰(zhàn)”。

北京時間7月9日晚間，美聯(lián)儲主席鮑威爾在美國參議院發(fā)表半年度貨幣政策證詞，就貨幣政策和銀行監(jiān)管等問題接受質(zhì)詢。鮑威爾表示，近期通脹數(shù)據(jù)顯示通脹朝著2%目標(biāo)有一定的進(jìn)展。在美聯(lián)儲對通脹持續(xù)朝向2%的信心增強(qiáng)之前，降息政策并不合適；過早、過多放松政策可能會損害通脹進(jìn)展。

鮑威爾的講話公布后，美元指數(shù)短線上漲，現(xiàn)報105.13；美股三大指數(shù)一度下挫，隨后窄幅震蕩。半導(dǎo)體板塊繼續(xù)大漲，英偉達(dá)兩倍做多ETF漲5.28%，英特爾漲超3.4%，英偉達(dá)漲約2.7%，超微電腦漲超2.4%，凌云半導(dǎo)體漲約1.9%，美光科技漲超1.3%，臺積電ADR漲超0.8%，AMD漲約0.7%。

中概股方面，納斯達(dá)克金龍指數(shù)漲超2%，百度（BIDU.O）漲近5%，小牛電動（NIU.O）漲3.6%，嗶哩嗶哩（BILI.O）漲3.7%，阿里巴巴（BABA.N）、知乎（ZH.N）漲超2%。

當(dāng)前，市場關(guān)注的另一個焦點(diǎn)是，本周四美國勞工統(tǒng)計局公布的美國6月CPI數(shù)據(jù)。今年5月，美國核心CPI同比增速已經(jīng)降至三年低位。意味著，周四的CPI數(shù)據(jù)可能會直接影響美聯(lián)儲能否在9月降息。

鮑威爾重磅發(fā)聲

北京時間7月9日晚間，美聯(lián)儲主席鮑威爾在美國參議院發(fā)表半年度貨幣政策證詞，就貨幣政策和銀行監(jiān)管等問題接受質(zhì)詢。

鮑威爾在講稿中表示，近期通脹數(shù)據(jù)顯示通脹朝著2%目標(biāo)有一定的進(jìn)展。在美聯(lián)儲對通脹持續(xù)朝向2%的信心增強(qiáng)之前，降息政策并不合適；過早、過多放松政策可能會損害通脹進(jìn)展。

鮑威爾稱，通脹已顯著放緩，但仍高于2%的目標(biāo)。更多好的數(shù)據(jù)將增強(qiáng)對通脹下降的信心。

鮑威爾指出，限制性政策有助于給通脹帶來下行壓力，過早或過多地減少限制都有導(dǎo)致通脹進(jìn)程逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險。

鮑威爾表示，鑒于過去兩年在降低通脹和冷卻勞動力市場方面取得的進(jìn)展，通脹上升并不是我們面臨的唯一風(fēng)險。過晚或過少減少政策約束可能會過度削弱經(jīng)濟(jì)活動和就業(yè)。

在貨幣政策方面，鮑威爾表示，美聯(lián)儲“繼續(xù)逐次會議做決定”。在考慮調(diào)整聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間時，委員會將繼續(xù)其一貫做法，即仔細(xì)評估即將公布的數(shù)據(jù)及其對不斷變化的前景、風(fēng)險平衡和適當(dāng)?shù)呢泿耪�策路徑的影響�?/p>

鮑威爾強(qiáng)調(diào)，國會賦予美聯(lián)儲必要的運(yùn)營獨(dú)立性，以便它能以更長遠(yuǎn)的眼光追求實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和物價穩(wěn)定的雙重使命。美聯(lián)儲仍致力于將通脹率降至2%的目標(biāo)，并保持長期通脹預(yù)期穩(wěn)定�；謴�(fù)物價穩(wěn)定對于實(shí)現(xiàn)長期充分就業(yè)和物價穩(wěn)定至關(guān)重要。

鮑威爾證詞公布后，美元指數(shù)短線上漲，現(xiàn)報105.13，歐元兌美元EUR/USD短線走低約15點(diǎn)，英鎊兌美元GBP/USD短線走低近20點(diǎn)，美元兌日元USD/JPY短線上揚(yáng)近40點(diǎn)。

美股方面，三大指數(shù)一度集體下挫，隨后窄幅震蕩，截至北京時間23：00，道指跌0.23%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.18%；納指漲0.29%。

有“新美聯(lián)儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos表示，美聯(lián)儲主席鮑威爾暗示，鑒于通脹已恢復(fù)下降，且勞動力市場顯示出降溫跡象，美聯(lián)儲正更加關(guān)注何時降息，但鮑威爾幾乎沒有對央行何時可能開始降息的預(yù)期做出任何改變。

高盛資產(chǎn)管理表示，美國已“接近”首次降息。

按照議程，周三晚間，鮑威爾還將赴眾議院發(fā)表半年度貨幣政策證詞。華爾街分析人士稱，盡管美聯(lián)儲獨(dú)立運(yùn)作，不受政治壓力的影響，但在美國大選前夕，鮑威爾需要面對的民主黨、共和黨兩方的壓力，民主黨批評美聯(lián)儲不降息，共和黨對提高資本要求的銀行新規(guī)不滿。

9月降息？

華爾街機(jī)構(gòu)分析稱，鮑威爾的言論試圖傳遞一個信息，即風(fēng)險是平衡的。在他準(zhǔn)備好的講話中，沒有改變市場對今年兩次降息的預(yù)期。

當(dāng)前，市場關(guān)注的另一個焦點(diǎn)是，本周四美國勞工統(tǒng)計局公布的美國6月CPI數(shù)據(jù)。

今年5月，美國核心CPI同比增速已經(jīng)降至三年低位，顯示抗通脹卓有成效。這意味著，周四的CPI數(shù)據(jù)可能會直接影響美聯(lián)儲能否在9月降息。

分析認(rèn)為，6月非農(nóng)強(qiáng)化了市場對9月降息的預(yù)期，而本周四的CPI報告有望成為另一個信心增強(qiáng)劑。

據(jù)美國6月非農(nóng)就業(yè)報告顯示，新增就業(yè)人數(shù)較上月有所下滑，并且失業(yè)率由4%升至4.1%，為2021年11月以來最高水平，4月、5月的新增就業(yè)人數(shù)也共計下修11.1萬人，均顯示出勞動力市場的降溫跡象。

不過，此次非農(nóng)數(shù)據(jù)反映出來的只是經(jīng)濟(jì)降溫，通脹仍是攔在美聯(lián)儲降息道路上的一大關(guān)鍵因素。

華爾街預(yù)計，6月份，美國核心CPI（剔除波動較大的食品和能源）同比漲幅預(yù)計持平5月的3.4%；環(huán)比連續(xù)第二個月上漲0.2%，有望創(chuàng)下去年8月以來最小的連續(xù)兩個月漲幅。整體CPI同比漲幅預(yù)計從5月的3.3%下降至3.1%，為5個月來的最低紀(jì)錄；環(huán)比上漲0.1%，較前值0%小幅上升。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Nancy Vanden Houten在一份報告中表示，“美聯(lián)儲官員越來越關(guān)注勞動力市場的下行風(fēng)險，6月的數(shù)據(jù)支持了我們對美聯(lián)儲在9月及此后每次會議上降息的預(yù)測。”

Renaissance Macro的經(jīng)濟(jì)主管Neil Dutta也表示，6月非農(nóng)就業(yè)報告“使美聯(lián)儲9月降息的預(yù)期更為堅定”。

美銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stephen Juneau預(yù)計，繼5月報告完全良好的表現(xiàn)之后，6月CPI報告將成為又一個信心增強(qiáng)劑。

芝商所的FedWatch工具顯示，截至發(fā)稿，互換市場預(yù)計美聯(lián)儲有71.6%的概率在9月降息25個基點(diǎn)。

最激進(jìn)的預(yù)測

當(dāng)?shù)貢r間7月8日，美國紐約聯(lián)儲最新調(diào)查結(jié)果顯示，6月美國消費(fèi)者們對該國短期通脹的預(yù)期連續(xù)兩個月下降，已回落至年初時的水平，因?yàn)槿藗兘档土藢ξ磥硪荒攴績r和其他商品成本上漲幅度的預(yù)期。

具體來說，美國6月一年期通脹預(yù)期降至3.02%，較5月前值3.17%有所下降。

紐約聯(lián)儲的調(diào)查還顯示，消費(fèi)者對未來一年房價上漲幅度的預(yù)期從5月份的3.3%降至6月份的3%，回到了12個月的平均值水平。

調(diào)查中，美國消費(fèi)者對所有商品的預(yù)期未來一年價格變化中位值均出現(xiàn)下降，預(yù)計價格上漲速度會減緩，其中包括，汽油、食品、醫(yī)療和房租等。

面對一系列數(shù)據(jù)，華爾街對美聯(lián)儲的降息預(yù)期正迅速升溫，其中花旗尤為樂觀、激進(jìn)。

花旗分析師最新預(yù)測稱，隨著美國經(jīng)濟(jì)降溫，美聯(lián)儲可能會在2025年夏季之前的8次會議上降息200個基點(diǎn)。

花旗分析師警告美國經(jīng)濟(jì)活動急劇減弱和降息步伐加快的風(fēng)險，預(yù)計美聯(lián)儲將從今年9月開始，至2025年7月，連續(xù)8次降息，每次降息25個基點(diǎn)。這將使美國基準(zhǔn)利率從目前的5.25%—5.5%降至3.25%—3.5%。

花旗預(yù)計，在2025年夏天后的決議上，美聯(lián)儲將會保持利率不變。

以首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德魯·霍倫霍斯特（Andrew Hollenhorst）為首的花旗分析師表示，ISM服務(wù)業(yè)指數(shù)突然進(jìn)入收縮區(qū)間，而月度就業(yè)報告顯示失業(yè)率上升至4.1%，這些都增加了美國經(jīng)濟(jì)活動急劇減弱的風(fēng)險。

(關(guān)鍵字：美聯(lián)儲 貨幣政策 非農(nóng)就業(yè) 降息)