今日，港、A市場(chǎng)鋼鐵板塊全線大爆發(fā)。

截至發(fā)稿，A股鋼鐵股普漲，酒鋼宏興、柳鋼股份、安陽鋼鐵、三鋼閩光、八一鋼鐵、本鋼板材、中南股份、重慶鋼鐵漲停，寧新新材、凌鋼股份、新鋼股份漲超9%，華菱鋼鐵漲超8%，首鋼股份漲超7%。

港股市場(chǎng)上，重慶鋼鐵漲超42%，馬鞍山鋼鐵漲超12%，中國(guó)鐵鈦、鐵貨漲超11%，鞍鋼股份漲超8%。

供給端政策有望出臺(tái)

此前10月25日，中鋼協(xié)呼吁鋼鐵企業(yè)防止“內(nèi)卷式”惡性競(jìng)爭(zhēng)，并稱聯(lián)合重組、落后產(chǎn)能退出通道均需要政策支撐，協(xié)會(huì)已著手加快相關(guān)研究、開展專項(xiàng)調(diào)研，研究提出促進(jìn)聯(lián)合重組和完善退出機(jī)制的一攬子相關(guān)政策建議。

中鋼協(xié)指出，鋼鐵行業(yè)進(jìn)入“存量?jī)?yōu)化”階段的特征日益明顯，行業(yè)運(yùn)行持續(xù)呈現(xiàn)高產(chǎn)量、高成本、高出口、低需求、低價(jià)格、低效益的“三高三低”局面。

從供需來看，鋼鐵消費(fèi)需求總體呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，但減中有增、增中有質(zhì)。當(dāng)前，鋼鐵市場(chǎng)新的供需動(dòng)態(tài)平衡基礎(chǔ)尚未形成，市場(chǎng)稍有好轉(zhuǎn)就沖動(dòng)生產(chǎn)，只會(huì)加劇供需矛盾，最終打壓價(jià)格、再次陷入“越產(chǎn)越虧、越虧越產(chǎn)”的困境。

中鋼協(xié)呼吁，加強(qiáng)自律，防止“內(nèi)卷式”惡性競(jìng)爭(zhēng)。加快研究推進(jìn)產(chǎn)能治理和聯(lián)合重組。貫徹落實(shí)“鼓勵(lì)高端、限制低端、打擊非法”的出口原則。持續(xù)推進(jìn)超低排放改造、極致能效、綠色低碳發(fā)展。

中鋼協(xié)還指出，當(dāng)前，聯(lián)合重組、落后產(chǎn)能退出通道均需要政策支撐。

一方面，8月份工信部已暫停公示、公告新的鋼鐵產(chǎn)能置換項(xiàng)目，堵上新增產(chǎn)能的入口；
另一方面，還要盡快建立已有產(chǎn)能退出機(jī)制，創(chuàng)造條件引導(dǎo)落后產(chǎn)能退出，促進(jìn)鋼鐵產(chǎn)量導(dǎo)向優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能。
同時(shí)，堅(jiān)定不移推進(jìn)聯(lián)合重組，堅(jiān)決防止重組過程中將大量無效產(chǎn)能甚至“僵尸產(chǎn)能”復(fù)活。

這項(xiàng)工作任務(wù)艱巨，需要政府、企業(yè)和行業(yè)共同推進(jìn)。

鋼協(xié)已著手加快相關(guān)研究、開展專項(xiàng)調(diào)研，研究提出促進(jìn)聯(lián)合重組和完善退出機(jī)制的一攬子相關(guān)政策建議。
盡管鋼鐵行業(yè)一直在推動(dòng)供給側(cè)改革、產(chǎn)能出清，但近年來房地產(chǎn)市場(chǎng)疲軟，行業(yè)需求端出現(xiàn)了一定的變化。

高盛預(yù)計(jì)，盡管在2015-17年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革后，鋼鐵行業(yè)的超額產(chǎn)能問題得到了很大改善，但是由于建筑業(yè)用鋼需求發(fā)生了結(jié)構(gòu)性調(diào)整，中國(guó)鋼鐵行業(yè)大多數(shù)產(chǎn)品的利潤(rùn)率將持續(xù)疲軟。

機(jī)構(gòu)：存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

宏觀層面，我國(guó)政策已出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)向，鋼鐵行業(yè)有望受益。

最新，財(cái)政部副部長(zhǎng)廖岷表態(tài)，中國(guó)有信心實(shí)現(xiàn)全年5%左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)。而今年前三季度，中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長(zhǎng)4.8%。

這意味著，要實(shí)現(xiàn)5%的全年目標(biāo)，政策有望進(jìn)一步發(fā)力，市場(chǎng)普遍聚焦將于11月4日-8日舉辦的十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第十二次會(huì)議。

展望未來，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，受益宏觀政策、行業(yè)供給有望收縮的預(yù)期、低估值，多重因素下，鋼鐵板塊現(xiàn)階段存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

興業(yè)證券認(rèn)為，鋼鐵供給端存在收縮性的可能，行業(yè)向上彈性或?qū)⑦M(jìn)一步加大。考慮到當(dāng)前行業(yè)盈利已經(jīng)處于底部，宏觀政策刺激疊加供給收縮，板塊景氣度存在顯著向上空間。

建議關(guān)注寶鋼股份、南鋼股份、華菱鋼鐵等。此外，由于銅價(jià)仍處于上行周期，建議關(guān)注鐵礦+銅礦雙主業(yè)標(biāo)的河鋼資源，銅礦二期放量疊加銅價(jià)上漲，公司后期仍有修復(fù)空間。

信達(dá)證券認(rèn)為，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)格局有望穩(wěn)中趨好，疊加當(dāng)前部分公司已經(jīng)處于價(jià)值低估區(qū)域，現(xiàn)階段仍具結(jié)構(gòu)性投資機(jī)遇，尤其是擁有較高毛利率水平的優(yōu)特鋼企業(yè)和成本管控力度強(qiáng)、具備規(guī)模效應(yīng)的龍頭鋼企，未來存在估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。建議關(guān)注以下投資主線：

1）充分受益新一輪能源周期的優(yōu)特鋼企業(yè)久立特材、常寶股份、武進(jìn)不銹；

2）受益于高端裝備制造及國(guó)產(chǎn)替代的優(yōu)特鋼公司中信特鋼、甬金股份；

3）布局上游資源且具備突出成本優(yōu)勢(shì)的高壁壘資源型企業(yè)首鋼資源、河鋼資源；

4）資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)、成本管控強(qiáng)力的鋼鐵龍頭企業(yè)華菱鋼鐵、南鋼股份、寶鋼股份；

5）受益地方區(qū)域經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展和深化企業(yè)改革有望迎來困境反轉(zhuǎn)的山東鋼鐵。

(關(guān)鍵字：鋼鐵股 鋼鐵板塊 鋼鐵消費(fèi) 存量?jī)?yōu)化 聯(lián)合重組)