周三（11月13日）亞市早盤，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，目前交投于2598.56美元/盎司附近。金價(jià)周二跌至近兩個(gè)月低點(diǎn)，盤中一度失守2600關(guān)口，至2589.61美元/盎司，收?qǐng)?bào)2598.05美元/盎司，為連續(xù)三個(gè)交易日下跌，受累于美元走強(qiáng)至逾半年高位，對(duì)特朗普第二次執(zhí)政后經(jīng)濟(jì)增長的樂觀情緒以及11月5日美國總統(tǒng)大選后市場大范圍轉(zhuǎn)向。

美元指數(shù)升至六個(gè)多月高點(diǎn)，增加了其他貨幣持有者購買黃金的成本；與此同時(shí)，美國國債收益率也走高。

“我認(rèn)為這只是長期看漲市場中的修正性走勢�，F(xiàn)在認(rèn)為政策是會(huì)推高通脹的。因此，如果我們看到另一波通脹來臨，那么這應(yīng)該會(huì)推動(dòng)黃金走高，”RJOFutures高級(jí)市場策略師DanielPavilonis說。

他補(bǔ)充說，從技術(shù)上看，市場似乎已經(jīng)做好了上行的準(zhǔn)備，支撐位在2600美元左右。

數(shù)據(jù)顯示，全球最大的黃金ETF—SPDR持倉繼續(xù)下降1.44噸，至870.53噸，為9月13日以新低。

市場正在關(guān)注本周的一系列美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括周三公布的10月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)，以及美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾和其他美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話。

兩位美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，美國貨幣政策仍具限制性

兩位美聯(lián)儲(chǔ)官員周二表示，美聯(lián)儲(chǔ)的政策利率繼續(xù)對(duì)堅(jiān)韌的勞動(dòng)力市場以及通脹起到抑制作用，這一觀點(diǎn)似乎支持繼續(xù)降息。這兩位官員都暗示，尚不能判斷降息的速度和幅度。

明尼亞波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利在參加雅虎財(cái)經(jīng)（Yahoo Finance）一場活動(dòng)時(shí)表示，“我認(rèn)為，我們?nèi)蕴幱谶m度緊縮的立場，但最終經(jīng)濟(jì)將引導(dǎo)我們，決定我們需要在進(jìn)一步降息問題上走多遠(yuǎn)。”

周二早些時(shí)候，里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金表示，目前的利率水平“限制性有所減弱”，并表示他可能會(huì)看到需求上升、央行需要專注于遏制通脹的情況，以及企業(yè)開始裁員、聯(lián)儲(chǔ)需更多地轉(zhuǎn)向保護(hù)就業(yè)市場的其他情況。

巴爾金在巴爾的摩的一次活動(dòng)中表示：“由于經(jīng)濟(jì)目前處于良好狀態(tài)，利率已脫離近期峰值，但距離歷史低點(diǎn)也有段距離，無論經(jīng)濟(jì)如何發(fā)展，美聯(lián)儲(chǔ)都能夠做出適當(dāng)?shù)姆磻?yīng)。”

美聯(lián)儲(chǔ)上周將政策利率調(diào)降25個(gè)基點(diǎn)至4.50%-4.75%的區(qū)間。目前短期借貸成本比兩個(gè)月前低了75個(gè)基點(diǎn)。

9月，美聯(lián)儲(chǔ)決策者預(yù)測12月再次降息25個(gè)基點(diǎn)，明年還會(huì)有四次類似幅度的降息，使政策利率達(dá)到3.25%-3.50%的區(qū)間。

此后發(fā)生的很多事情可能會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)的下一步行動(dòng)變得復(fù)雜。

美聯(lián)儲(chǔ)偏愛的通脹指標(biāo)--個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）物價(jià)指數(shù)9月同比上升2.1%，略高于目標(biāo)，但剔除能源和食品價(jià)格的基礎(chǔ)通脹持于高位，近期幾乎沒有取得進(jìn)展的跡象。美國勞工部周三將發(fā)布10月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)，分析師預(yù)計(jì)情況會(huì)比較相似。

月度就業(yè)增幅有所下降，但4.1%的失業(yè)率以歷史標(biāo)準(zhǔn)來看仍處于較低水準(zhǔn)。決策者正在關(guān)注進(jìn)一步疲軟的跡象或保持韌性的跡象，如果數(shù)據(jù)疲軟，將意味著需要進(jìn)一步降息。在美聯(lián)儲(chǔ)12月17日至18日會(huì)議之前，他們還會(huì)拿到一份月度就業(yè)報(bào)告。

共和黨人特朗普在上周的選舉中獲勝也帶來了新的不確定性

特朗普承諾減稅、對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品征收新關(guān)稅，并驅(qū)逐創(chuàng)紀(jì)錄數(shù)量的移民。雖然金融市場普遍預(yù)期這會(huì)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)成長加快，并減少降息，但聯(lián)儲(chǔ)官員們表示，在明確將實(shí)施哪些政策之前，他們無法規(guī)劃應(yīng)對(duì)措施。

當(dāng)被可能促使美聯(lián)儲(chǔ)在12月會(huì)議上暫停降息的因素時(shí)，卡什卡利表示，他認(rèn)為從現(xiàn)在到那時(shí)時(shí)間太短了，數(shù)據(jù)難以顯示勞動(dòng)市場重新升溫。 卡什卡利表示：“我認(rèn)為通脹方面須出現(xiàn)意外，才能明顯改變前景。”

卡什卡利表示，他認(rèn)為既不刺激也不限制經(jīng)濟(jì)的中性利率水平可能會(huì)比過去更高，這或許是因?yàn)樯�產(chǎn)率提高。

盡管中性利率提高可能是未來減少降息的理由之一，但卡什卡利和巴爾金一樣沒有做出預(yù)測。

“我想我們都認(rèn)同目前利率高于中性水平，”卡什卡利說。 “但未來一年，我們將獲得更多關(guān)于中性利率水平的信息。”

美元升至六個(gè)半月高點(diǎn)，受特朗普關(guān)稅預(yù)期刺激

美元兌主要貨幣周二升至六個(gè)半月高點(diǎn)，特朗普贏得大選后，市場預(yù)計(jì)未來更高的關(guān)稅預(yù)計(jì)將推高物價(jià)，使美聯(lián)儲(chǔ)的降息空間減少，美元因此大幅上漲。

瑞銀駐紐約的外匯策略師Vassili Serebriakov說：“這仍然是大選后走勢的延續(xù)；經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)日程方面相對(duì)清淡，但本周晚些時(shí)候數(shù)據(jù)會(huì)增多，但目前市場關(guān)注的焦點(diǎn)是特朗普第二個(gè)任期的影響，特別是對(duì)美元有利的政策，比如潛在的更高關(guān)稅。”

衡量美元兌六種主要貨幣的美元指數(shù)周二上漲了0.51%，至105.96，此前升至106.17，為5月初以來最高。

據(jù)DecisionDeskHQ稱，隨著特朗普領(lǐng)導(dǎo)的共和黨有望控制眾議院，該黨將在國會(huì)參眾兩院中占據(jù)微弱多數(shù)，這將允許當(dāng)選總統(tǒng)在1月上任后推進(jìn)其減稅和放松監(jiān)管議程。

Serebriakov補(bǔ)充說：“美元在大選前就已經(jīng)開始出現(xiàn)廣泛的波動(dòng)，而且可能得到了額外的提振，因?yàn)榭雌饋砦覀冋�在走向共和黨橫掃國會(huì)的局面，而這被廣泛認(rèn)為對(duì)美元是利好的。”

特朗普警告說，歐元區(qū)將為沒有購買足夠的美國出口商品而 “付出巨大代價(jià)”，其中汽車是一個(gè)特別的目標(biāo)。他威脅要對(duì)亞洲大國全面征收 60% 的關(guān)稅。

兩年期收益率創(chuàng)7月底來新高，料共和黨橫掃國會(huì)特朗普?qǐng)?zhí)政更順手

美國國債收益率周二上漲，因債券投資者在長周末后重返市場，并繼續(xù)消化當(dāng)選總統(tǒng)特朗普的減稅和貿(mào)易關(guān)稅政策，而這些政策被視為會(huì)引發(fā)通脹。這可能意味著美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)利率的步伐將放緩。

路透周一援引Decision Desk HQ（簡稱DDHQ）的預(yù)測報(bào)道稱，隨著共和黨贏得美國眾議院多數(shù)席位，特朗普的政策有望在很大程度上順利實(shí)施。

根據(jù)Edison Research預(yù)計(jì)，共和黨在參議院至少已經(jīng)能以52-46占據(jù)多數(shù)席位。而DDHQ預(yù)計(jì)共和黨將在眾議院至少占有218個(gè)席位。還有八席的結(jié)果尚未揭曉。

對(duì)美國利率預(yù)期敏感的兩年期公債收益率 升至 4.367%，為 7 月 31 日以來最高。該收益率尾盤上漲 8.8 個(gè)基點(diǎn)，報(bào) 4.342%，為 10 月初以來最大單日漲幅。

“人們?nèi)匀粨?dān)心關(guān)稅和反移民政策下的通脹前景。當(dāng)然，我們將關(guān)注周三的CPI（消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)），當(dāng)然這個(gè)數(shù)據(jù)還沒有受到關(guān)稅的影響，”麥格理駐紐約的全球利率和外匯策略師Thierry Albert Wizman說。“但如果人們看到明天的CPI高于預(yù)期，再加上特朗普政府下的關(guān)稅前景，我就明白為什么債券市場一直很緊張了。”

根據(jù)路透調(diào)查，預(yù)計(jì)10月份美國總體CPI環(huán)比增長0.2%，增幅與前一個(gè)月持平；但預(yù)期同比CPI增幅為2.6%，前月為2.4%。

美國五年期收益率周二上漲了 11.1 個(gè)基點(diǎn)，報(bào) 4.308%，創(chuàng)下大約六周以來的最大單日漲幅。

分析人士預(yù)計(jì)，由于財(cái)政赤字增加、稅收減少和關(guān)稅提高，特朗普政府將增加政府借貸。

美國利率市場已經(jīng)降低了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度的預(yù)期。根據(jù)倫敦證券交易所集團(tuán)（LSEG）的計(jì)算，衡量銀行間無擔(dān)保隔夜貸款成本的聯(lián)邦基金期貨已將下月政策會(huì)議上降息 25 個(gè)基點(diǎn)的概率定價(jià)為 81%，美聯(lián)儲(chǔ)暫停寬松政策的概率為 19%。

就2025年而言，期貨市場暗示的降息幅度僅為45個(gè)基點(diǎn)，而幾周前的預(yù)期降息幅度約為67個(gè)基點(diǎn)。

FHN Financial駐紐約的宏觀策略師Will Compernolle說：“市場預(yù)計(jì)，特朗普的一些新政策將不會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)如愿以償?shù)亟迪ⅰ?rdquo;

許多債券投資者已將他們的中性或終端利率從 3%-3.25% 提高到 3.5%-3.75% ，在這一利率下，貨幣政策既不被認(rèn)為是限制性的，也不被認(rèn)為是寬松的。

美國 10 年期指標(biāo)收益率周二大漲 12.9 個(gè)基點(diǎn)，至 4.437%。該收益率一般被認(rèn)同為無風(fēng)險(xiǎn)收益率，也是持有黃金的機(jī)會(huì)成本，該收益率的上漲會(huì)降低黃金的吸引力。

技術(shù)分析

日線級(jí)別：MACD和KDJ死叉良好運(yùn)行，布林線開口，金價(jià)跌破55日均線，并初步失守2600關(guān)口，MACD初步下穿零軸，金價(jià)后市偏向延續(xù)布林線下軌向下運(yùn)行，可能會(huì)進(jìn)一步跌向100日均線2540.86附近位置。

鑒于金價(jià)尚未跌破9月16日改到2589.52附近支撐，短線也需要提防溫和反彈調(diào)整的可能性，不過，需要在收復(fù)55日均線2633.43前，后市仍偏向空頭。

(關(guān)鍵字：美元 金價(jià) CPI)