本周（12.3-12.7）鋁價(jià)延續(xù)外強(qiáng)內(nèi)弱行情，外盤鋁價(jià)因經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好而上漲，國(guó)內(nèi)鋁市供應(yīng)過剩壓力有增無(wú)減，鋁價(jià)表現(xiàn)依舊低迷。從周均價(jià)看，LME倫鋁環(huán)比上周上漲3.2%,滬鋁1302合約環(huán)比上漲0.45%，上�，F(xiàn)貨鋁環(huán)比下跌0.22%。

本周倫鋁小幅震蕩，波動(dòng)幅度在2080-2125美元/噸之間。倫鋁本周呈沖高回落態(tài)勢(shì)；周初時(shí)，鋁價(jià)最高曾一度上探至2125美元/噸；但可惜好景不長(zhǎng)，隨后一方面是原油價(jià)格出現(xiàn)了大幅跳水的局面，一方面也或許是鋁價(jià)此前沖高過快；所以此后鋁價(jià)就基本表現(xiàn)得上行乏力，并逐步轉(zhuǎn)為震蕩回落態(tài)勢(shì)；幸好其跌幅也并不太深，不像是即將大幅回調(diào)的局面，所以我們對(duì)其后市仍暫抱一定樂觀預(yù)期。目前歐洲的債務(wù)危機(jī)已基本得到控制，而中國(guó)受換屆的影響，經(jīng)濟(jì)上要為政治讓步，所以短期內(nèi)基本面只會(huì)變得越來(lái)越好；所以全球經(jīng)濟(jì)面的最大問題，就僅剩"財(cái)政懸崖"這一個(gè)懸疑；不過我們認(rèn)為，無(wú)論時(shí)局如何發(fā)展，這種已被擺上臺(tái)面的問題，最終還是會(huì)得到解決的。所以我們預(yù)計(jì)年后的行情應(yīng)是大好，不過受倫鋁已經(jīng)提前大幅反彈的影響，其還要再經(jīng)歷回調(diào)、再?gòu)氐子瓉?lái)牛市的過程，或許會(huì)使后市牛市真正到來(lái)的時(shí)間，比我們所預(yù)期的要晚。

圖一 滬鋁1301LME三個(gè)月鋁對(duì)比走勢(shì)圖

本周LME庫(kù)存下幅下降，截止12月7日減少20125噸至5187100噸。滬鋁1302合約周均價(jià)環(huán)比上漲0.45%，上海現(xiàn)貨鋁周均價(jià)環(huán)比下跌22%，上海期貨交易所鋁庫(kù)存減少1628至462929噸。

圖二 滬鋁1301現(xiàn)貨鋁價(jià)對(duì)比走勢(shì)圖

本周整體宏觀消息面偏薄弱，周初在中國(guó)11月制造業(yè)數(shù)據(jù)利好的提振下，對(duì)滬鋁走勢(shì)有所支撐，但隨后公布的美國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)意外下跌，歐元區(qū)數(shù)據(jù)雖有小幅上升，卻仍然處于榮枯線以下，使得市場(chǎng)投資者對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景感到擔(dān)憂，打擊市場(chǎng)的樂觀情緒。而就在本周四歐央行確認(rèn)三季度萎縮0.1%,并且下調(diào)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，明年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力。而目前市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)財(cái)政談判也較為關(guān)注，目前市場(chǎng)還未聽到有關(guān)利好的消息，而周五晚將公布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告對(duì)市場(chǎng)也頗為重要，因目前從美國(guó)公布的一些數(shù)據(jù)來(lái)看，其經(jīng)濟(jì)正朝著增長(zhǎng)的前景邁步，若利好，可成為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好的一個(gè)信號(hào)，對(duì)市場(chǎng)的信心會(huì)有所提振。綜合近期宏觀面來(lái)看，對(duì)滬鋁走勢(shì)難有大的提振。

本周滬鋁再次走低，波動(dòng)幅度主要維持在15090-15260元/噸之間。滬鋁本周呈持續(xù)回調(diào)態(tài)勢(shì)，截至周末時(shí)，鋁價(jià)已跌至15100元/噸附近，距離最重要的15000元/噸大關(guān)，似乎也僅剩一線之隔。鋁價(jià)近期大體上走出了一個(gè)M字形態(tài)，這很難被看作是已臨近底部的表現(xiàn)；再加之，目前鋁市的資金面并未獲得明顯改善，所以我們認(rèn)為其短期內(nèi)仍很難迎來(lái)大幅反彈。
 

(關(guān)鍵字：鋁價(jià) 電解鋁 庫(kù)存 LME 滬鋁 走勢(shì)分析)