本周（12.10-12.14）宏觀面消息表現(xiàn)平穩(wěn)，國內(nèi)鋁錠市場高庫存依然制約著鋁價，市場延續(xù)外強內(nèi)弱行情。從周均價看，LME倫鋁環(huán)比上周上漲1.3%,滬鋁1302合約環(huán)比下跌0.44%，上�，F(xiàn)貨鋁環(huán)比下跌0.49%。

本周倫鋁繼續(xù)走高，波動幅度在2094-2148美元/噸之間。本周鋁價繼續(xù)運行于均線系統(tǒng)上方，呈小幅沖高之勢；雖升幅并不算高，但起碼在形態(tài)上仍是維持相對強勢；所以我們對其的短期后市仍是暫抱樂觀預期，預計應(yīng)有望繼續(xù)向上方2200美元一線靠攏。而至于能否有效突破，則預期直接突破的概率不大，不排除有再經(jīng)歷一輪回調(diào)休整的可能。

圖一 滬鋁1302LME三個月鋁對比走勢圖

本周LME庫存下幅下降，截止12月10日減少12975噸至5174125噸。滬鋁1302合約周均價環(huán)比下跌0.44%，上�，F(xiàn)貨鋁周均價環(huán)比下跌0.49%，上海期貨交易所鋁庫存減少12784至450145噸。

圖二 滬鋁1302現(xiàn)貨鋁價對比走勢圖

本周宏觀面走勢平穩(wěn)，國內(nèi)方面中國11月工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)創(chuàng)下新高，匯豐12月份中國制造業(yè)PMI預覽值升至14個月高點，顯示國內(nèi)經(jīng)濟增長減慢的局面已經(jīng)結(jié)束，進一步印證中國經(jīng)濟正在走向復蘇。提振市場對中國短期經(jīng)濟前景的信心。而美國方面，就業(yè)市場報告和11月零售銷售數(shù)據(jù)雖利好，但貿(mào)易數(shù)據(jù)卻不佳，顯示美國經(jīng)濟復蘇跡象并不穩(wěn)定。雖美聯(lián)儲推出了更多的寬松政策，但市場目前對于美國預算談判進展緩慢表現(xiàn)出較大的擔憂，對滬鋁走勢形成一定的壓制。而歐洲方面希臘成功回購了319億歐元債券，使發(fā)行在外的債券規(guī)模減少了一半，并順利得到343億歐元救助貸款，不過意大利總理蒙蒂的提前辭職的消息，令意大利的政治風險有所上升。本周的宏觀消息面整體偏平穩(wěn)，對基本金屬的走勢還是有一定的支撐作用。料短期內(nèi)滬鋁依舊維持小幅震的行情。目前導致滬鋁走勢較弱的主要原因還是基本面的疲軟，滬鋁上漲動力不足。

本周滬鋁繼續(xù)走低，波動在15005-15125元/噸之間。滬鋁本周繼續(xù)下挫，而周四盤中更是一度逼近15000元/噸大關(guān)；值得慶幸的是，其總算未能跌破，這就使投資者的心里預期、不至于再大幅下調(diào)。而且在周末時，股市的大幅反彈，或許也會為金屬市場注如一劑強心劑；隨著期鋁臨近交割，我們預計后市換月后、不排除有跳空高開的可能，這就或使當前的價格就此成為底部；若后市鋁價若真出現(xiàn)跳空高開的局面，則反而說明其趨勢將轉(zhuǎn)好，起碼大資金都已預期看漲。
 

本周國內(nèi)各地現(xiàn)貨鋁錠價格走勢出現(xiàn)分化。華東地區(qū)現(xiàn)貨市場鋁價繼續(xù)走低，波動在15000-15110元/噸之間。本周華東鋁的走勢可算較為偏弱，不光弱于外盤、弱于周邊其他金屬、甚至弱于國內(nèi)其他市場；至于為何會積弱至此，主要還是市場中資金相對匱乏；而且期貨市場的不作為，也造成了現(xiàn)貨商家交投謹慎。本周僅周初時鋁價略現(xiàn)反彈，而周四盤中最低更是一度考驗15000元/噸整數(shù)大關(guān)。截至周末時，鋁價也仍徘徊于15000元/噸附近；不過隨著股市的正式走強，預計鋁價后市也難再出現(xiàn)較大回落，甚至不排除有就此企穩(wěn)反彈的可能。不過因臨近年底，商家的資金畢竟緊張，所以即便反彈空間應(yīng)也不會太高。華南地區(qū)本周現(xiàn)貨市場鋁價小幅震蕩，波動幅度主要維持在15170-15320元/噸之間。相對華東鋁，本周華南鋁的走勢可謂表現(xiàn)略佳；周末收盤時與上周持平，這或許暗示鋁價將就此企穩(wěn)反彈。從本周的成交情況來看，較上周略有好轉(zhuǎn)，雖然仍不明顯，但起碼是一種好的跡象；而這或許與華南地區(qū)商家思路更為活躍，對市場波動敏感度更高有關(guān)。大體上我們預估，隨著股市已首著先鞭，后市金屬價格也將逐步企穩(wěn)回升。

(關(guān)鍵字：鋁價 電解鋁 庫存 LME 滬鋁 走勢分析)