本周（1.14-1.18）鋁價(jià)跌破15000元/噸支撐位，臨近年底，企業(yè)資金緊張，期貨市場控盤方通過交割放出空單換取部分資金，令鋁價(jià)大幅走低。此種情況下，鋁價(jià)很難立刻反彈。從周均價(jià)看，LME倫鋁環(huán)比下跌2%,滬鋁主力合約環(huán)比下跌0.77%，上�，F(xiàn)貨鋁環(huán)比下跌0.5%。

本周宏觀面數(shù)據(jù)來看，整體還是較平穩(wěn)，利好消息整體多于利空。美國方面，目前市場對于其債務(wù)問題依舊較關(guān)心，不過料提高債務(wù)上限只是時(shí)間問題，而周四公布的美國就業(yè)數(shù)據(jù)及房屋開工數(shù)據(jù)均顯示利好，這對市場起到一定的提振作用。歐元區(qū)方面，本周歐元區(qū)公布的11月工業(yè)產(chǎn)出年率錄得09年11月以來最大降幅，顯示出歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的疲軟。國內(nèi)方面2012全年GDP增長7.8% 創(chuàng)13年內(nèi)最低水平，但在全球經(jīng)濟(jì)放緩的大環(huán)境下，中國經(jīng)濟(jì)最壞時(shí)刻已結(jié)束，整體來看國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行較好。這在一定程度上對未來基本金屬的需求提供了一定支撐。

本周倫鋁大幅下挫，波動(dòng)幅度在2031-2116美元/噸之間。周初時(shí)鋁價(jià)即展開大幅回調(diào)，隨后雖跌勢有所放緩，但卻也無任何的反彈跡象；時(shí)至周三盤中，鋁價(jià)最低曾一定跌至2031.75美元/噸；而周末時(shí)，則依然徘徊于2050美元附近，基本維持著偏弱的運(yùn)行態(tài)勢。而對倫鋁本周回調(diào)的主因，其一是美指反彈，其二更多的或是人為進(jìn)行震倉、洗盤的結(jié)果；這或許暗示著鋁價(jià)后市即將展開又一輪大幅拉升。因?yàn)閺恼�體趨勢來看，倫鋁此前的反彈其實(shí)并未到位，這就使其仍存在著再次拉升的預(yù)期；同時(shí)鋁價(jià)當(dāng)前又始終堅(jiān)守著60日均線支撐，這表明其整體趨勢仍未變壞，后市隨時(shí)都有反彈的可能；不過若真有效跌破了該支撐的話，則我們就不得不又將反彈預(yù)期繼續(xù)推后，甚至若鋁價(jià)再有效跌破了2000美元一線中期支撐位的話，后市的反彈就不排除有就此告吹、而重回跌勢的可能。

圖一 滬鋁1304VSLME三個(gè)月鋁對比走勢圖

本周LME庫存下幅增加，截止1月18日增加8275噸至5188750噸。滬鋁1303合約周均價(jià)環(huán)比下跌0.77%，上�，F(xiàn)貨鋁周均價(jià)環(huán)比下跌0.5%，上海期貨交易所鋁庫存減少5197噸至440467噸。

圖二 滬鋁1304VS現(xiàn)貨鋁價(jià)對比走勢圖

本周滬鋁觸底回升，波動(dòng)在14915-15085元/噸之間。周初時(shí)滬鋁仍是延續(xù)前期跌勢，而周二盤中更是大幅跳水、最低一度曾跌至14915元/噸。滬鋁的走勢比我們此前所預(yù)期的弱得多。從機(jī)構(gòu)持倉來看，交割前的幾天，正是空頭大幅增倉的時(shí)期；而這就表示著控盤方仍是想通過交割來換取部分資金；這就是其明顯缺錢的標(biāo)志。在這種市況下，期鋁價(jià)格不可能立刻大幅反彈；所以從目前分析市場的狀況就是，隨著換月后，鋁價(jià)的整體表現(xiàn)會略為轉(zhuǎn)好，但好的幅度也相對有限。因?yàn)樵谫Y金趨緊的狀態(tài)下，多頭主力或許更多的是會互相觀望，即便后市鋁價(jià)反彈，升速應(yīng)也不會太快。

(關(guān)鍵字：鋁價(jià) 電解鋁 庫存 LME 滬鋁 走勢分析)