五一節(jié)后（5月2-9日）國(guó)內(nèi)外銅價(jià)大幅回升，近期回溫跡象明朗，國(guó)內(nèi)銅價(jià)已突破50000元/噸，市場(chǎng)成交有好轉(zhuǎn)，不過(guò)依然存在觀望氛圍。

5月9日LME銅最高7478.5美元/噸,最低7250美元/噸,成交量25624手,持倉(cāng)量29.1萬(wàn)手。路透新加坡5月9日消息,倫銅期貨周四微幅走低,回吐前一日漲幅。 期銅周三攀升至逾三周高位,因一系列樂(lè)觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)預(yù)期重燃。滬銅跳漲1%,追隨前一日倫銅漲勢(shì)。

市場(chǎng)分析：

大宗商品期貨價(jià)格歷來(lái)就有“漲久必跌，跌久必漲”的特性。從2月初開始，銅價(jià)一路跌跌不休到4月底，累計(jì)跌幅高達(dá)20%，中途沒(méi)有出現(xiàn)一次像樣反彈。多頭情緒被壓抑得太久，不斷尋找爆發(fā)契機(jī)。而5月2日歐洲央行在時(shí)隔10個(gè)月后宣布降息，同一天美聯(lián)儲(chǔ)公布的最新利率決策聲明改變了此前市場(chǎng)普遍認(rèn)為的美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松規(guī)模將減少的預(yù)期，而3日美國(guó)公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)出乎市場(chǎng)預(yù)期，這一系列利多因素疊加導(dǎo)致當(dāng)晚LME銅價(jià)出現(xiàn)6.3%的漲幅。隨后，8日中國(guó)公布的4月進(jìn)出口增速達(dá)14.7%、順差1145.3億元的數(shù)據(jù)也遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)測(cè)，再次提振了投資者對(duì)中國(guó)銅市的信心。

但冷靜分析后，我們不難發(fā)現(xiàn)，上述因素對(duì)投資者的心理影響更甚于實(shí)際影響，還不足以改變銅整體供求失衡狀態(tài)。歐洲央行原本利率就不高，從0.75%降到0.5%只是象征性的；美聯(lián)儲(chǔ)的利率決策表述更是在擾亂市場(chǎng)判斷，從中長(zhǎng)期看，美聯(lián)儲(chǔ)量化規(guī)模減少的概率還是較大的；而中國(guó)4月外貿(mào)數(shù)據(jù)一公布就引發(fā)一片質(zhì)疑，市場(chǎng)普遍認(rèn)為“水分頗多”，因?yàn)橹袊?guó)太好的貿(mào)易數(shù)據(jù)與主要貿(mào)易伙伴的疲弱表現(xiàn)有太大出入，不排除熱錢以虛報(bào)貿(mào)易的方式，借道進(jìn)出口進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。因此，把本輪行情看成短期宏觀因素刺激導(dǎo)致的對(duì)銅期價(jià)長(zhǎng)期下跌的一次較大級(jí)別的技術(shù)性修正更為客觀。

宏觀熱點(diǎn)：

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局今天發(fā)布的4月份CPI數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平環(huán)比上漲 0.2%，同比上漲 2.4%。全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.6%，環(huán)比下降0.6%。

韓國(guó)央行9日將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，至2.5%，這是該行七個(gè)月來(lái)首次降息，以提振飽受出口下滑及內(nèi)需不振拖累的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。

5月10日凌晨上調(diào)成品油零售價(jià)，汽柴油均漲95元/噸，折合升價(jià)90#汽油漲0.07元，0#柴油漲0.08元，是近10年以來(lái)成品油調(diào)價(jià)史上的最小幅度。

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局也于5月3日公布數(shù)據(jù)顯示，4月份中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為54.5%，環(huán)比下降1.1個(gè)百分點(diǎn)。

(關(guān)鍵字：銅價(jià) LME 利率 美聯(lián)儲(chǔ) CPI)