鋅：

現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨升水23.50 美元/噸，前一交易日升水22美元/噸。上海0#鋅主流成交于24640-24780元/噸，0#普通品牌及雙燕對(duì)滬鋅1806合約報(bào)貼水70元/噸-平水。然市場(chǎng)以出貨為主，接貨者寥寥，市場(chǎng)報(bào)價(jià)逐步下調(diào)，下游觀(guān)望情緒占主導(dǎo)，入市詢(xún)價(jià)采購(gòu)多維持剛需，實(shí)際消費(fèi)無(wú)亮點(diǎn)，市場(chǎng)成交無(wú)好轉(zhuǎn)。

6月11日LME鋅庫(kù)存減少 0.15 萬(wàn)噸至24.85 萬(wàn)噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單小幅下滑至8.52 %。根據(jù)我的有色，6月11日鋅錠庫(kù)存 16.14 萬(wàn)噸，較上周四增加0.47 萬(wàn)噸。鍍鋅庫(kù)存 92.19 萬(wàn)噸，較上周下滑0.12 萬(wàn)噸。

觀(guān)點(diǎn)：國(guó)內(nèi)外社會(huì)庫(kù)存仍然處于歷史相對(duì)低位，鋅價(jià)大漲后，LME鋅現(xiàn)貨升水持續(xù)擴(kuò)大，或反映現(xiàn)實(shí)供給仍偏緊，但國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨消費(fèi)有所轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨由升水轉(zhuǎn)為貼水。由于煉廠(chǎng)處于盈虧平衡，因此6月國(guó)內(nèi)冶煉廠(chǎng)檢修維持較多，預(yù)計(jì)07合約逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)仍較大。下半年為國(guó)外鋅礦投產(chǎn)高峰期，鋅礦供給將逐漸釋放，中線(xiàn)偏空思路不變。

策略：短期激進(jìn)者可考慮波段性做多。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：中線(xiàn)供給恢復(fù)預(yù)期不變，謹(jǐn)防多頭獲利回吐。

鋁：

現(xiàn)貨方面，LME鋁現(xiàn)貨貼水 3.00 美元/噸，前一交易日為貼水9.5美元/噸。上海成交集中14710~14720元/噸，對(duì)當(dāng)月貼水30~20元/噸，對(duì)隔月合約貼水110元/噸左右，持貨商出貨積極，貼水收窄，中間商保值不合適，觀(guān)望為主，下游企業(yè)按剛需采購(gòu)，整體成交略差。

6月11日LME鋁錠庫(kù)存下滑 0.63 萬(wàn)噸至116.90 萬(wàn)噸，6月11日，根據(jù)我的有色，國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存合計(jì)189萬(wàn)噸，環(huán)比周四減少2萬(wàn)噸。

觀(guān)點(diǎn)：國(guó)家自備電廠(chǎng)政策執(zhí)行力度加強(qiáng)，短期自備電政策落地在即，但目前仍懸而未定，初步不構(gòu)成大漲的前提。國(guó)內(nèi)鋁錠去庫(kù)速度維持，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨貼水收窄對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成支撐，鋁價(jià)下跌空間不大。目前滬倫比仍在低位，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)出口量將繼續(xù)增加，國(guó)內(nèi)鋁錠將維持去化，預(yù)計(jì)未來(lái)國(guó)內(nèi)鋁維持偏強(qiáng)震蕩。但需注意山西信發(fā)100萬(wàn)噸氧化鋁已經(jīng)開(kāi)始投產(chǎn)，氧化鋁價(jià)對(duì)鋁成本支撐將有所減弱。建議持續(xù)關(guān)注庫(kù)存變動(dòng)及國(guó)內(nèi)新投產(chǎn)進(jìn)程。

策略：暫時(shí)觀(guān)望，重點(diǎn)關(guān)注政策及新投情況。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：庫(kù)存處于歷史高位，中美貿(mào)易爭(zhēng)端擴(kuò)大。

(關(guān)鍵字：鋅 供應(yīng)偏緊 鋁)