近日有色金屬板塊多空因素交織，但由于美聯(lián)儲降息預(yù)期持續(xù)回落，而終端現(xiàn)實需求表現(xiàn)偏弱，部分金屬庫存回升，有色金屬期價30日全線下滑。國內(nèi)午后收盤后，LME基本金屬期價進(jìn)一步下滑，3個月期銅跌超3%，七個交易日內(nèi)第六次下跌，自紀(jì)錄高位進(jìn)一步回落;夜盤開盤，國際銅、滬銅主力合約跌超2%;滬鎳、滬鋅、滬錫主力合約也均跌超1%。

利多方面，29日，國務(wù)院印發(fā)《2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》，在有色金屬方面提到，優(yōu)化有色金屬產(chǎn)能布局，嚴(yán)格落實電解鋁產(chǎn)能置換，從嚴(yán)控制銅、氧化鋁等冶煉新增產(chǎn)能，合理布局硅、鋰、鎂等行業(yè)新增產(chǎn)能。大力發(fā)展再生金屬產(chǎn)業(yè)。到2025年底，再生金屬供應(yīng)占比達(dá)到24%以上，鋁水直接合金化比例提高到90%以上。

政策發(fā)布短暫影響市場情緒，但據(jù)銀河期貨分析，該政策并不影響近三年的供需，當(dāng)前市場關(guān)注的焦點也不在冶煉端，整體來看影響有限。

而市場短期內(nèi)則更關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)帶來的影響，由于擔(dān)心全球利率將因粘性通脹而持續(xù)在較高水平更長時間，金融市場的風(fēng)險情緒受到打擊，基本金屬跟隨市場趨勢回落。

盛主銀行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示，銅價打破了3月初以來的上漲趨勢，看起來像是技術(shù)性拋售和多頭平倉。LME銅有進(jìn)一步回調(diào)的風(fēng)險，可能會跌至9700美元，但由于大多數(shù)投資者看好中長期前景，在這一水平上買盤可能進(jìn)場。

瑞銀分析師也表示，目前銅供給端在解決金屬供應(yīng)挑戰(zhàn)方面進(jìn)展甚微，而中國重新強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定住房的政策應(yīng)該會支持投資者的興趣。瑞銀全球財富對銅的最新供需預(yù)估顯示，今明兩年銅的供需缺口預(yù)計都將達(dá)到約39萬噸。“我們建議投資者繼續(xù)做多銅，逢低加倉，”瑞銀分析師稱。

不過，短期來看價格或維持調(diào)整態(tài)勢，正信期貨表示，伴隨著COMEX銅逼倉效應(yīng)緩和，價差的極端化演繹得到明顯糾偏，多空對壘的局面也迎來結(jié)局，由于現(xiàn)貨端的負(fù)反饋加劇，宏觀預(yù)期也并非穩(wěn)定強(qiáng)勢，持倉回落伴隨的價格調(diào)整期或仍將持續(xù)一段時間。

(關(guān)鍵字：銅)