全球經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇，為何鋼價出現(xiàn)大幅上漲？
2020年受疫情和經(jīng)濟衰退影響，國際粗鋼產(chǎn)量下降了10%。鋼鐵企業(yè)艱難經(jīng)營。今年以來，全球經(jīng)濟在疫情中顯示出緩慢復(fù)蘇的勢頭。按著傳統(tǒng)經(jīng)濟規(guī)律，隨著全球經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇，經(jīng)濟衰落中被壓抑的大宗商品價格隨著需求增加，價格會出現(xiàn)上漲趨勢。不僅中國鋼材市場價格繼續(xù)大幅上漲，而且全球鋼材市場價格也演繹了價格大幅上漲趨勢。問題是全球嚴(yán)重疫情仍在蔓延，拖累經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇，為何鋼材市場價格能出現(xiàn)大幅上漲趨勢呢？而且至今沒有力量能阻止這種價格上漲趨勢呢？
一是在這次應(yīng)對嚴(yán)重疫情中，各國央行普遍增發(fā)大量貨幣挽救經(jīng)濟。年度同比增幅超過20%。在財力支撐經(jīng)濟加快復(fù)蘇的努力中，全球通脹壓力有增無減。
從某種程度上來說，美國利用美元國際貨幣壟斷地位，美元放水是在向世界轉(zhuǎn)移負擔(dān)和風(fēng)險，也刺激其它國家增加貨幣發(fā)行。除了應(yīng)對疫情和恢復(fù)經(jīng)濟，也對沖美元沖擊。自從全世界主要央行開始無限量化寬松后，全球主要央行疫情期間的資產(chǎn)負債表急速膨脹，美聯(lián)儲、歐洲央行、日本央行、英國央行的資產(chǎn)負債表規(guī)模短短10年多時間，已經(jīng)翻了幾倍。這種趨勢增加了全球通脹壓力的風(fēng)險。
其實美國不僅面臨疫情嚴(yán)重，經(jīng)濟衰退，還面臨種族矛盾嚴(yán)重等社會問題�？裼∶涝姑绹鴤鶆�(wù)升至28萬億美元，增大了美元，美債，美股的長期貶值風(fēng)險趨勢。維持軍事霸權(quán)的巨額軍費難以為繼，進出口形勢惡化需要亟待振興美國制造業(yè)�？傊�，美國霸權(quán)衰落大趨勢中暴露出來的根深蒂固體制問題和當(dāng)前面臨的經(jīng)濟衰退問題是擺在美國政府面前的沉重壓力。
特朗普政府通過多次的“大規(guī)模的刺激法案”， 增加進口關(guān)稅，意在提振美國制造業(yè)。開動印鈔機，累計向市場投放了16萬億美元流動性。最近拜登政府正努力計劃準(zhǔn)備1.9萬億美元，用于經(jīng)濟復(fù)蘇，其中基本建設(shè)超過1.5萬億美元。而且不顧美元貶值，美債走低的長期風(fēng)險積累。還計劃印鈔，再投入3萬億美元發(fā)展高科技研發(fā)投入和基本建設(shè)。請注意，這是拜登許諾他任期內(nèi)不讓中國經(jīng)濟超過美國所采取的投資拉動經(jīng)濟措施。這也是美國狂印美元，全球采購原材料，首次大規(guī)模用于國內(nèi)經(jīng)濟建設(shè)。只是把未來美元貶值風(fēng)險留給全球承擔(dān)。這些措施將刺激北美市場用鋼需求和進口很可能成為全球快速增長的地區(qū)。也使美國鋼材市場價格上漲幅度遠高于世界其它地區(qū)。目前美國熱卷板價格1460美元/噸。美聯(lián)儲研究報告顯示：去年8月以來，美國國內(nèi)鋼鐵價格上漲160%，即便算上25%的進口關(guān)稅，也使得進口鋼材要比美國本土鋼材便宜。這無疑增加了美國制造業(yè)的負擔(dān)。也刺激國際鋼價上漲。
據(jù)統(tǒng)計今年3月與去年同期相比全球市場鋼材價格累計上漲49.43%，其中歐洲上漲了62.3%。亞洲僅僅上漲了33.8%。這主要是今年前三個月價格的大幅上漲。這是典型的通脹壓力下，投資拉動低迷經(jīng)濟引發(fā)的大宗原材料市場價格大幅上漲特征。也一定會影響中國鋼材市場價格走勢和進出口變化。正如摩根大通所說新一輪大宗商品超級通脹周期才剛剛開始。同時，國際貿(mào)易近期出現(xiàn)了加快增長趨勢，雖然與2019年相比沒有達到疫情前期水平，但在中國引領(lǐng)下，亞洲國際貿(mào)易已經(jīng)出現(xiàn)了正增長。這預(yù)示著國際經(jīng)濟復(fù)蘇的勢頭可能加快。
二是在經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇中，隨著需求增長，大宗原材料成為引領(lǐng)市場價格上漲的主要推動力。
在一年多的嚴(yán)重疫情壓力下，世界經(jīng)濟早就陷入衰退中，今年經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇，大宗商品原材料需求出現(xiàn)了回升趨勢，刺激了價格較低的全球石油、鋼鐵、鐵礦石、水泥、鋁制品、糧食等原材料價格都先行出現(xiàn)了大幅上漲。
很顯然，這輪價格上漲不是從最終消費品開始，而是從大宗原材料漲價開始。其漲幅遠遠超出下游行業(yè)產(chǎn)品價格的上漲幅度。甚至一些面對最終消費者的下游行業(yè)出現(xiàn)了虧損壓力增加趨勢。下游行業(yè)若也大幅漲價，不僅有個消費者和市場的承受力問題，也必然增加經(jīng)濟成本，放緩經(jīng)濟增速。由于疫情和經(jīng)濟衰退的長期困擾，寄希望于疫苗的許多國家紛紛加大了經(jīng)濟恢復(fù)的財力支持。雖然疫情嚴(yán)重仍在繼續(xù)，但目前國際經(jīng)濟緩慢恢復(fù)的動力仍占主導(dǎo)地位，需求增加以及通脹壓力支撐原因，大宗商品價格上漲雖然會遇到阻力，并引發(fā)階段性價格小幅漲跌震蕩，但畢竟全球財政支持經(jīng)濟復(fù)蘇的努力和通脹長期趨勢仍在延續(xù)。這也支撐著全球大宗商品價格仍延續(xù)不斷攀升的走勢。只是價格增高的通脹風(fēng)險在不斷積累。
三是緣何衰退的國際經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，近期有些復(fù)蘇加快的勢頭，但總體并沒有改變復(fù)蘇緩慢的趨勢。
像巴西這樣國家長期依賴美元債務(wù)，再加上經(jīng)濟衰退，近期日增10萬人的病毒大流行，徹底壓垮了巴西，使得他們不得不宣告巴西經(jīng)濟破產(chǎn)。近期土耳其里拉暴跌讓這個國家面臨新一輪貨幣危機。印度盧比已經(jīng)成為了亞洲表現(xiàn)最差貨幣。去年以來疫情嚴(yán)重，經(jīng)濟衰退接近10%，近期印度的外債也在持續(xù)增加。全球有28個國家債務(wù)超過國內(nèi)生產(chǎn)總值。特別是中東、北非戰(zhàn)亂，美國挑起的貿(mào)易關(guān)稅保護使世界經(jīng)濟貿(mào)易摩擦出現(xiàn)了增加的趨勢�？梢哉f國際疫情嚴(yán)重，許多國家并沒有走出經(jīng)濟衰退的困境。在一些國家中孕育的危機四伏，全球經(jīng)濟復(fù)蘇發(fā)展不平衡都是影響全球經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢的重要原因。
但是由于中國經(jīng)濟的強勁增長，美國和一些國家加大了財力對恢復(fù)經(jīng)濟的支持，國際經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭加快。國際貨幣基金組織把今年世界經(jīng)濟增長與去年經(jīng)濟大幅回落相比，提高到6%。加上中國經(jīng)濟因素，年底時世界經(jīng)濟基本恢復(fù)到疫情前水平。不過歐洲恢復(fù)到疫情前水平要到2022年。這雖然顯示了世界經(jīng)濟復(fù)蘇的復(fù)雜性，但是由于國際經(jīng)濟和鋼鐵市場形勢總體向恢復(fù)性增長方向演變，對中國鋼鐵行業(yè)和鋼材市場總體是利好多于風(fēng)險。2021年國際經(jīng)濟甚至很難恢復(fù)到2019年水平。一旦疫情過后，世界經(jīng)濟和鋼鐵需求會出現(xiàn)爆發(fā)式增長和通脹折磨，不過這是明年以后的事。
四是走出疫情后的中國經(jīng)濟不僅支持了國際經(jīng)濟復(fù)蘇，而且面臨世界格局變化中出現(xiàn)的歷史性新的發(fā)展機遇期。支撐著中國鋼鐵需求增長和市場價格不斷走高。
五是改變美元霸權(quán)的國際壟斷地位還要走很長的路。這也預(yù)示這輪美元貶值引發(fā)的世界通脹壓力增加將持續(xù)較長時期。通脹壓力釋放的形勢十分復(fù)雜將影響未來鋼鐵市場價格走勢。
(關(guān)鍵字：馬忠普 國際疫情 鋼鐵市場)
