國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，但難提振市場
　　根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2013年國內(nèi)GDP同比7.7%，好于此前7.5%的年度目標(biāo)，但仍是14年的新低。經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)態(tài)勢并不能改變市場的悲觀氛圍，主要是因?yàn)檎�府的一系列�?qiáng)硬舉措明顯指向經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，這也是中國目前經(jīng)濟(jì)走向的必然趨勢，中長期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)腳步放緩將令大宗商品市場回歸基本面，尤其是以煤焦鋼為代表的嚴(yán)重產(chǎn)能過剩產(chǎn)業(yè)。與此同時(shí)，近期國內(nèi)宏觀面缺乏利好消息提振市場也對商品市場構(gòu)成壓制。臨近春節(jié)，金融市場流動性緊張?jiān)俣葟浡�市場，央行短暫性的緩解流動性的措施或暫撫市場情緒，但是中長期的流動性趨緊對市場情緒改善不佳。綜合來看，國內(nèi)市場近期缺乏消息面的指引，商品市場在中長期回歸基本面的背景下將維持弱勢局面。
　　中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)預(yù)估2014年1月上旬日均粗鋼產(chǎn)量小幅增長3.62萬噸至199.7萬噸，相對2013年仍處于偏低位置，重點(diǎn)鋼廠鋼材(3410,-51.00,-1.47%)庫存也環(huán)比大幅下滑5.69%至1214.2萬噸。這些數(shù)據(jù)在消費(fèi)淡季并不能對鋼市構(gòu)成利好，更為重要的是2013年的鋼貿(mào)商“冬儲”徹底化為泡影，打破了往年鋼廠年底挺價(jià)的理由，短期內(nèi)在下游停工過年的壓力下，鋼市壓力更重。
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月17日，五大鋼材社會庫存為1462.69萬噸，較前一周增加64.35萬噸。距離春節(jié)僅有幾天的時(shí)間，鋼市庫存在下游停工倒逼下出現(xiàn)了小幅增加，而非鋼貿(mào)商主動補(bǔ)庫，這一現(xiàn)象往年并未出現(xiàn)。鋼貿(mào)商“冬儲”蓄水池功能的消失令處于高位的粗鋼供應(yīng)再無堅(jiān)挺的理由，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋼市仍舊受壓。
　　空頭氛圍濃厚，滬鋼難獨(dú)善其身
　　國內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩，令整個(gè)大宗商品市場回歸基本面的壓力不斷增加，尤其是在期貨市場表現(xiàn)更為明顯。2013年整個(gè)商品期貨市場振蕩走低并未在2014年止步。自2013年12月中旬開始至今，文華財(cái)經(jīng)工業(yè)品指數(shù)累計(jì)跌幅達(dá)到5.70%，而文華財(cái)經(jīng)農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)跌幅僅2.82%。由此可以看出，國內(nèi)嚴(yán)重過剩的產(chǎn)能現(xiàn)狀令工業(yè)品受壓程度遠(yuǎn)大于農(nóng)產(chǎn)品，尤其是煤焦鋼產(chǎn)業(yè)過剩最為嚴(yán)重，滬鋼將面臨較大壓力。
　　滬鋼1405合約自2013年開始交易以來，形成了以3550—3580元/噸價(jià)位附近的密集成交區(qū)，在大趨勢走低的情況下存在一定的弱勢支撐。但于2014年1月3日向下突破超過半年的價(jià)格低點(diǎn)，且量價(jià)配合良好，經(jīng)過1月上旬的短期低位運(yùn)行，其間價(jià)格的弱勢反彈在量價(jià)配合的情況下，確認(rèn)了密集成交區(qū)轉(zhuǎn)化為較強(qiáng)壓力位。同時(shí)，近幾日價(jià)格在3500下方振蕩運(yùn)行后，掉頭向下，確認(rèn)上方壓力位難以突破，并在1月21日再度破位3450平臺，重新確認(rèn)3450—3500區(qū)間壓力位，維持偏弱趨勢。
　　綜上所述，鋼市冬儲不再，宏觀利好缺失，或令近期鋼市低迷態(tài)勢難以改變。不過，考慮到價(jià)格處于嚴(yán)重低位，鋼價(jià)向下空間或有限。近期關(guān)注3450—3500的區(qū)間壓力位。
　　

(關(guān)鍵字：鋼材 大宗商品 鋼貿(mào)商)