紅海斷航危機持續(xù)發(fā)酵，航運價格短期內(nèi)居高不下。

國內(nèi)期貨市場上多頭情緒高漲，截至12月20日收盤，上期所集運指數(shù)（歐線）期貨主力EC2404合約再度漲停，收報1168.4點，本周以來累計漲幅為29.9%。A股與港股市場方面，航運股也連續(xù)多個交易日走高。

消息面上，地緣沖突導致紅海水域局勢緊張，航司也在持續(xù)漲價。

繼歐洲四大集裝箱航運公司（馬士基、赫伯羅特、地中海航運以及達飛海運集團）全部暫停了經(jīng)過紅海航線的運輸后，馬士基周二決定繞道好望角，這意味著貨輪將避開蘇伊士運河航線，運輸成本將增加、交貨時間也會延長。

現(xiàn)貨價格方面，12月18日，SCFIS（上海出口集裝箱運價指數(shù)）歐線結算運價指數(shù)報于990.38點，環(huán)比上漲5.4%；SCFIS美西線結算運價指數(shù)報于997點，環(huán)比上漲2%。

有交易人士對第一財經(jīng)分析稱，蘇伊士運河是東西方海運重要的通道，回顧2021年蘇伊士運河遭遇河道擱淺事件，當時大量貨船無法周轉，將導致海運費率提高，全球貿(mào)易成本增加，油價、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品價格均受到波及。不過從以往經(jīng)驗來看，地緣沖突會對短期市場預期產(chǎn)生較大影響，但很難改變整個供需的基本結構。

行業(yè)基本面方面，銀河期貨航運高級研究員賈瑞林分析，11月以來船司已進行4輪提漲，目前現(xiàn)貨運價處于提漲落地的兌現(xiàn)過程中，考慮到1月處于春節(jié)前的出貨高峰，若后續(xù)繞航數(shù)量增加導致運力收緊，不排除船司繼續(xù)提漲春節(jié)前運價。

集運歐線主力合約持倉大增

本周以來，集運指數(shù)（歐線）期貨主力合約價格持續(xù)上漲，其余各月合約則保持高位震蕩。

截至12月20日收盤，除主力EC2404合約外，其余各月合約出現(xiàn)不同幅度的回落。

南華期貨境外市場分析師傅小燕對第一財經(jīng)分析稱，當前集運指數(shù)（歐線）期價已至高位，空頭預期紅海事件對價格影響持續(xù)時間不會超過半年，遠月合約價格也因此下行。但對于近月合約而言，紅海事件仍為主要影響因素，鑒于目前期價已至高位，交易需謹慎。值得注意的是，目前主力合約的持倉量已超過10萬手，創(chuàng)上市以來新高。

從持倉情況來看，根據(jù)上期所披露的數(shù)據(jù)，主力合約成交589969手，持倉量增加12369手至115765手。

從交易所排名前20大機構的持倉增減來看，EC2404合約多頭加倉17954手至63544手，空頭加倉19534手至63955手，交易量增加211872手至714914手（雙邊）；EC2406合約多頭增倉6834手至37478手，空頭增倉7416手至38595手，交易量增加170541手至324406手（雙邊）。

作為全球最重要的航運通道之一，蘇伊士運河是連接紅海和地中海的人工運河，按貿(mào)易量計算，全球有約12%的國際貿(mào)易需要通過于此。

傅小燕分析稱，隨著紅海事件愈演愈烈，越來越多的船公司被襲擊，10家船公司、55艘船舶選擇將原本通向蘇伊士運河的航線改道繞道好望角。這增加了航距和航行時間以及燃油費成本，也會持續(xù)推漲運費。預計航司為保證準班率，將有更多有效運力釋放，供應端壓力有所緩解。

大宗商品供應鏈或受擾動

當前海上安全局勢緊張，除了運價提漲，成品油以及干散貨集裝箱貿(mào)易，以及糧食出口均受到不同程度地影響。

市場擔憂大宗商品供應鏈或受波及，原油、天然氣、貴金屬等期貨合約價格均錄得多日上行 。

具體看來，紅海作為國際貨運市場的咽喉，海上石油貿(mào)易約10%經(jīng)由此地。英國石油公司于12月18日宣布暫停油輪通過紅海。

盤面上，國際油價持續(xù)上漲，通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周三WTI原油期貨盤中觸及75.05美元/桶，日K線錄得六連陽，近一周累計漲幅約4%；布倫特原油期貨突破80美元/桶；天然氣方面，周一TTF2401合約盤中一度漲17%，至37.5歐元/兆瓦時。

據(jù)世紀證券不完全統(tǒng)計，歷史上蘇伊士運河因為戰(zhàn)爭沖突、船舶擱淺等原因共計封鎖過6次，封鎖時間從幾個小時到8年不等，期間對油運和箱船運價影響較顯著。

國海證券指出，蘇伊士運河每年通過超過1萬億美元的貨物，處理著全球約12%的貨物運輸，30%的集裝箱貿(mào)易和近10%的原油貿(mào)易。

關于繞行的影響，國投安信期貨分析稱，首當其沖的就是運力其次才是繞行成本。目前看來，若亞洲至遠東和地中海航線全部繞航，則會給歐線和地線分別帶來30%左右和80%左右的運力缺口，并將給地線帶來額外的燃油成本。預計對繞行的預期將在短期內(nèi)提振市場情緒，疊加現(xiàn)貨即期運價上行的支撐，或繼續(xù)驅動期貨價格上行。后續(xù)需持續(xù)觀察各航司對航線的具體調(diào)整措施。

此外，貴金屬方面，紅海局勢驅動避險情緒繼續(xù)升溫，貴金屬價格受到一定提振，12月11日以來，COMEX黃金、白銀期貨價格分別累計上漲約1.2%、4.2%。

(關鍵字：紅海 地緣沖突 集運指數(shù) 大宗商品)