期貨現(xiàn)貨方面:今日鋼材現(xiàn)貨成交整體一般，受盤(pán)面高開(kāi)后持續(xù)下跌影響，現(xiàn)貨價(jià)格跟隨回落，假期期間各地價(jià)格上漲50-100左右，今日主流地區(qū)價(jià)格又跌回節(jié)前水平，部分地區(qū)較節(jié)前有所下跌。受跌價(jià)影響，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，貿(mào)易商跟隨盤(pán)面持續(xù)跌價(jià)出貨為主。

需求與邏輯：宏觀情緒減弱，帶動(dòng)鋼材期貨高開(kāi)低走。產(chǎn)業(yè)方面，鋼廠利潤(rùn)得到修復(fù)，鋼廠復(fù)產(chǎn)提速，鋼材供應(yīng)增加，熱卷需求韌性尚可，建材存在剛需補(bǔ)庫(kù)，鋼材供需格局有所改善，后期需要關(guān)注利潤(rùn)恢復(fù)下，鋼廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度和下游消費(fèi)改善情況，在政策轉(zhuǎn)暖的大背景下，短期鋼材維持震蕩運(yùn)行，關(guān)注后續(xù)政策出臺(tái)和落地情況。

策略：

市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，鐵礦震蕩運(yùn)行

期現(xiàn)貨方面：昨日黑色商品期貨市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)高開(kāi)低走態(tài)勢(shì)，整體價(jià)格波動(dòng)幅度較為明顯。現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，交易活躍度表現(xiàn)平淡，價(jià)格呈現(xiàn)出弱勢(shì)震蕩趨勢(shì)。鋼廠主要以剛需采購(gòu)為主；貿(mào)易商的積極性則有所提升。

邏輯和觀點(diǎn)：此前受宏觀政策調(diào)整的影響，市場(chǎng)悲觀情緒得以改善，投機(jī)性交易活動(dòng)顯著增強(qiáng)，進(jìn)而對(duì)黑色板塊形成了提振效應(yīng)。然而，隨著節(jié)后情緒退坡，市場(chǎng)開(kāi)始逐步消化前期超漲預(yù)期，導(dǎo)致黑色板塊價(jià)格出現(xiàn)了一定程度的回調(diào)。小長(zhǎng)假期間，隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)增多，鐵水產(chǎn)量有所回升，鐵礦石需求有所增加，但是鐵礦石供應(yīng)仍較為寬松，高庫(kù)存矛盾猶存，后續(xù)要繼續(xù)關(guān)注宏觀政策的影響及鋼廠復(fù)產(chǎn)的持續(xù)性。短期內(nèi)，鐵礦石將繼續(xù)震蕩運(yùn)行。

關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：宏觀政策、鋼廠利潤(rùn)、廢鋼供應(yīng)、下游消費(fèi)等。

五輪提漲全面落地，雙焦盤(pán)面高開(kāi)低走

昨日黑色系商品高開(kāi)低走，雙焦期貨盤(pán)面震蕩，現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行�，F(xiàn)貨焦炭方面，第五輪提漲部分落地，昨日準(zhǔn)一級(jí)焦現(xiàn)貨報(bào)1660元/噸，環(huán)比上漲100元/噸；焦煤方面，山西低硫主焦S0.7報(bào)1776元/噸，環(huán)比上漲67元/噸。進(jìn)口蒙煤方面，國(guó)慶假期主要口岸閉關(guān)7天，甘其毛都口岸庫(kù)存大幅去庫(kù)；隨著焦炭?jī)r(jià)格連續(xù)上漲，蒙煤報(bào)價(jià)大幅上漲，目前蒙5原煤報(bào)價(jià)1300元/噸左右。

需求與邏輯：焦炭端，焦炭第五輪提漲全面落地，漲幅為50-55元/噸。五輪提漲過(guò)后，焦企利潤(rùn)轉(zhuǎn)虧為盈。隨著鋼價(jià)快速上行，鋼廠利潤(rùn)持續(xù)修復(fù)，同時(shí)復(fù)產(chǎn)進(jìn)度加快。焦煤端，假期現(xiàn)貨價(jià)格有所上漲，伴隨下游補(bǔ)庫(kù)增加，焦煤需求環(huán)比改善，疊加蒙煤通關(guān)持續(xù)低位，短期焦煤供需壓力有所緩解，庫(kù)存有所優(yōu)化。短期內(nèi)，雙焦價(jià)格跟隨板塊震蕩，未來(lái)走勢(shì)將緊密關(guān)注節(jié)后鋼廠復(fù)產(chǎn)的持續(xù)性。

策略：

港口庫(kù)存有所下降，產(chǎn)區(qū)煤價(jià)偏弱運(yùn)行

期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，榆林區(qū)域煤礦觀望情緒升溫，節(jié)后需求轉(zhuǎn)弱，坑口出貨放緩，煤價(jià)穩(wěn)中偏弱。晉北區(qū)域煤價(jià)持穩(wěn)，大部分以長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，市場(chǎng)煤銷售一般，市場(chǎng)交投活躍度減弱。港口方面，北方港口庫(kù)存有所下降，錨地船舶數(shù)量明顯減少，港口市場(chǎng)交投氛圍冷清。進(jìn)口方面，進(jìn)口市場(chǎng)整體活躍度不高，買(mǎi)賣(mài)雙方僵持，外礦報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，暫時(shí)觀望為主。

需求與邏輯：隨著氣溫的回落和大秦線的檢修，動(dòng)煤供需即將同步回落，但由于動(dòng)煤的日耗持續(xù)好于季節(jié)性，且宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期展望樂(lè)觀，煤炭?jī)r(jià)格有望在淡季維穩(wěn)。

關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：煤礦安監(jiān)動(dòng)態(tài)、港口累庫(kù)變化、電煤及化工煤日耗、其他突發(fā)事故等

成交情緒旺盛，玻堿高開(kāi)低走

玻璃方面：昨日期貨盤(pán)面高開(kāi)后震蕩下跌。節(jié)前期貨漲幅遠(yuǎn)大于現(xiàn)貨，國(guó)慶期間現(xiàn)貨價(jià)格補(bǔ)漲，但是期貨依然升水現(xiàn)貨，盤(pán)面高開(kāi)后有較多套保和投機(jī)資金入場(chǎng)�，F(xiàn)貨方面，浮法玻璃現(xiàn)貨價(jià)格1249元/噸，環(huán)比節(jié)前上漲98元噸。沙河市場(chǎng)假期前半階段出貨較好，價(jià)格連續(xù)上漲，后續(xù)市場(chǎng)情緒降溫，部分市場(chǎng)銷售價(jià)格出現(xiàn)回落。華東市場(chǎng)假期供應(yīng)量有所下滑，疊加中下游補(bǔ)貨情緒較為高漲，多廠產(chǎn)銷較好，價(jià)格上調(diào)。

供需與邏輯：玻璃供應(yīng)持續(xù)下降，需求有所回暖，仍需進(jìn)一步觀察情緒過(guò)后的庫(kù)存去化情況，后期玻璃整體供需形勢(shì)仍相當(dāng)不樂(lè)觀。

純堿方面：昨日期貨盤(pán)面高開(kāi)后持續(xù)下跌，主要原因是堿廠盤(pán)面套保需求增加，疊加大量投機(jī)資金入場(chǎng)�，F(xiàn)貨方面，國(guó)內(nèi)純堿開(kāi)工率87.94%，個(gè)別企業(yè)負(fù)荷波動(dòng)。整體市場(chǎng)成交氣氛一般，下游需求觀望情緒重，高價(jià)抵觸，多延續(xù)剛需采購(gòu)。

供需與邏輯：純堿供應(yīng)逐步回升，需求持續(xù)下降，高庫(kù)存去庫(kù)壓力較大，且堿廠參與套保比例偏高，仍需重視期貨升水結(jié)構(gòu)下的純堿價(jià)格進(jìn)一步向下風(fēng)險(xiǎn)。

策略：

市場(chǎng)情緒回落，雙硅震蕩下行

硅錳方面，昨日硅錳期貨價(jià)格高開(kāi)低走，盤(pán)中價(jià)格大幅走弱，主力合約跌幅超3%。昨日康密勞11月對(duì)華錳礦報(bào)價(jià)進(jìn)一步下降，硅錳成本中心繼續(xù)下移。需求端，硅錳下游消費(fèi)仍處于偏弱狀態(tài)，近期隨著建材產(chǎn)量增加，硅錳需求量有所回升，但是整體仍處于偏弱狀態(tài)，且需求改善的持續(xù)性有待觀察，疊加硅錳廠家?guī)齑嫠�平較高，且港口錳礦去庫(kù)不及市場(chǎng)預(yù)期，持續(xù)壓制硅錳價(jià)格。整體來(lái)看，宏觀利好情緒前期已有所釋放，中長(zhǎng)期仍需關(guān)注硅錳下游需求及硅錳去庫(kù)表現(xiàn)，若下游需求未能持續(xù)改善，硅錳預(yù)計(jì)仍將維持震蕩偏弱運(yùn)行。

硅鐵方面，昨日硅鐵期貨價(jià)格高開(kāi)低走，但隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)增多，硅鐵需求有所好轉(zhuǎn)，昨日硅鐵現(xiàn)貨表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，各地報(bào)價(jià)維持上漲。目前硅鐵供需均有所回升，后續(xù)關(guān)注鋼廠復(fù)產(chǎn)的持續(xù)性和成材旺季需求表現(xiàn)，短期受宏觀因素影響，行情波動(dòng)較大，謹(jǐn)慎對(duì)待當(dāng)前價(jià)格。

策略：

關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：宏觀政策、產(chǎn)能利用率變化、港口錳礦庫(kù)存及下游需求情況等。

(關(guān)鍵字：黑色系商品 鋼廠復(fù)產(chǎn) 建材 熱卷)