3月22日報道:采暖季結(jié)束,多空因素交織,滬鋁將延續(xù)弱勢振蕩,繼續(xù)尋找方向。
電解鋁成本支撐趨弱
隨著采暖季結(jié)束,氧化鋁可復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能接近400萬噸,但受鋁土礦供應(yīng)緊張、氧化鋁廠利潤下降等因素影響,復(fù)產(chǎn)速度低于預(yù)期。
目前,山西省部署開展為期三個月的打擊非法采礦整治行動,嚴(yán)厲打擊無證勘查開采、超層越界、以各種名義變相違法開采、關(guān)閉礦井死灰復(fù)燃等四類違法行為。山西地區(qū)鋁土礦供應(yīng)緊張的局面有所加劇,當(dāng)?shù)劁X土礦價格已經(jīng)開始上漲,加上燒堿價格有繼續(xù)上漲的趨勢,氧化鋁成本預(yù)期上行。在當(dāng)前氧化鋁價格處于弱勢的情況下,氧化鋁企業(yè)利潤面臨進(jìn)一步壓縮,復(fù)產(chǎn)進(jìn)度有待觀察。目前氧化鋁供需緊平衡狀態(tài)暫未打破,氧化鋁價格雖有下跌空間,但已接近底部區(qū)域。
此外,預(yù)焙陽極供應(yīng)從2018年開始已經(jīng)轉(zhuǎn)為過剩,價格已連續(xù)三個月下跌。供暖季限產(chǎn)令解除后,陽極企業(yè)復(fù)產(chǎn)較為積極,疊加新增產(chǎn)能投放,陽極產(chǎn)能增速將遠(yuǎn)高于電解鋁產(chǎn)能,陽極市場持續(xù)保持供應(yīng)過剩狀態(tài),價格將運(yùn)行于下行通道。而煤炭價格亦處于弱勢,動力煤主力合約已跌破600元/噸。綜合來看,短期內(nèi)電解鋁成本仍有下降空間。
庫存拐點有待驗證
從供應(yīng)端來看,由于鋁價持續(xù)維持低位,企業(yè)盈利水平較低,一季度我國電解鋁新增和復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能投產(chǎn)量僅在60萬噸左右,不及預(yù)期的一半。電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能約3615萬噸,遠(yuǎn)低于去年同期,產(chǎn)量同比亦維持負(fù)增長。采暖季結(jié)束,河南地區(qū)電解鋁成本較高,雖有復(fù)產(chǎn)計劃,但暫時仍未啟動,將視鋁價和政策擇機(jī)而動,短期內(nèi)國內(nèi)電解鋁日均產(chǎn)量將延續(xù)緩慢增長態(tài)勢。
從庫存數(shù)據(jù)來看,截至3月19日,我國鋁錠社會庫存為228.6萬噸,繼續(xù)刷新歷史高點,但增速明顯放緩,這與前一周買方逢低采購有關(guān)。近期我國主要倉庫出庫量環(huán)比持續(xù)回升,華東、華南、河南地區(qū)消費有回暖跡象,旺季消費啟動預(yù)期漸強(qiáng),但能否連續(xù)去庫存還有待驗證,庫存拐點確認(rèn)將對鋁市場情緒帶來較大提振。
綜合來看,現(xiàn)階段電解鋁成本下降,供應(yīng)增速緩慢,消費有復(fù)蘇跡象,社會庫存高企,多空因素糾結(jié)。短期滬鋁多空將繼續(xù)在14000元/噸關(guān)口拉鋸,等待庫存走勢或政策的指引,尋求新的突破方向。
(關(guān)鍵字:鋁)