馬忠普：2017年中國鋼鐵行業(yè)發(fā)展趨勢鋼鐵市場的風(fēng)險趨勢特點(diǎn)及其對行業(yè)的影響

2016年是鋼鐵市場和鋼鐵行業(yè)形勢發(fā)生復(fù)雜、劇烈變化的一年。中國結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型發(fā)展面臨很大的壓力，當(dāng)前煤鋼、鐵礦石大幅漲價，推升這輪通脹雖然利好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，但價格上升對下游用鋼企業(yè)的成本壓力增加。今年投資增速，特別是民間投資回落，似乎注定了2017年經(jīng)濟(jì)和鋼鐵市場的形勢更加復(fù)雜。經(jīng)濟(jì)下行壓力在明年中后期將更加明顯。歷史上，任何形勢的重大轉(zhuǎn)折時期都需要認(rèn)清形勢并做出重大對策調(diào)整，才能駕馭未來形勢演變的主動權(quán)。

一、國際經(jīng)濟(jì)深層次關(guān)系動蕩調(diào)整和低迷的大趨勢沒有改變，也不具備演繹2008年和2011年全球經(jīng)濟(jì)通脹持續(xù)上升的條件，大宗商品價格的低位震蕩大趨勢還要延續(xù)下去。

歷史上國際資本以炒作中國經(jīng)濟(jì)需求快速增長為特征，使世界經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷2008年中期和2011年中期兩次大的通脹泡沫不斷積累后的破滅。國際金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)已經(jīng)顯示出周期底部深層次矛盾關(guān)系震蕩調(diào)整特征。

金融資本市場危機(jī)沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)。鋼材市場價格走勢雖然有市場本身的供需因素影響，但是更受全球金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)的大周期影響和制約。經(jīng)歷兩次金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)的重創(chuàng)，國際經(jīng)濟(jì)已經(jīng)顯示出低谷震蕩的大趨勢，國際大宗資源型產(chǎn)品市場需求緩慢增長，價格低位震蕩已經(jīng)顯示出至少幾年內(nèi)的常態(tài)化大趨勢。
但是從更深更廣的根源上說，金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)反映的則是西方發(fā)達(dá)國家建立的世界舊秩序與發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)崛起的利益訴求以及需要建立新秩序的沖突。任何事件總是具體的，但離不開大形勢的背景影響。建立這種框架認(rèn)識對看清美國選舉亂局，歐洲在英國脫歐后的動蕩，中東戰(zhàn)亂不止，臺灣、南海風(fēng)云詭異。為什么歐美日拒絕承認(rèn)中國市場經(jīng)濟(jì)地位，為什么歐美繼續(xù)借口烏克蘭制裁俄羅斯，都能找到世界舊秩序在利益衰退中掙扎的根源。站得高一些，認(rèn)識這一點(diǎn)很重要。習(xí)近平為代表的中央領(lǐng)導(dǎo)正是依據(jù)這種世界大格局的演變趨勢，提出了一帶一路，人民幣走出去，建立亞洲開發(fā)銀行，支持發(fā)展中國家振興經(jīng)濟(jì)。從中國與拉丁美洲、非洲、亞洲發(fā)展中國家合作發(fā)展的最新事態(tài)可以看出中國聯(lián)合發(fā)展中國家在經(jīng)濟(jì)合作共贏中，共同建設(shè)世界政治經(jīng)濟(jì)新秩序步伐正在加快，已經(jīng)顯示了推動世界經(jīng)濟(jì)和新秩序建設(shè)的主導(dǎo)力量。在博弈的同時也推動西方國家迫于大趨勢的力量不斷融入新秩序。讓世界向著公平，文明的方向前進(jìn)。

建立這種思路，對我們觀察、駕馭未來世界經(jīng)濟(jì)、政治、軍事、金融、經(jīng)濟(jì)貿(mào)易格局演變趨勢，對動亂不斷的世界沖突，對鋼鐵和鋼鐵物流企業(yè)國際化經(jīng)營布局抓住機(jī)遇，減少風(fēng)險都很有益處。當(dāng)前，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展困難。世界金融經(jīng)濟(jì)低谷中深層次金融經(jīng)濟(jì)關(guān)系調(diào)整不僅孕育新的風(fēng)險因素，也使世界經(jīng)濟(jì)短期難以走出低迷運(yùn)行態(tài)勢。這就決定了國際大宗商品價格的低位震蕩大趨勢還要延續(xù)下去。

鋼鐵人分析國際經(jīng)濟(jì)形勢是為了把握國際經(jīng)濟(jì)對鋼鐵需求的變化趨勢。中國經(jīng)濟(jì)崛起的成功經(jīng)驗(yàn)深深影響了發(fā)展中國家，特別是一帶一路的經(jīng)濟(jì)開放戰(zhàn)略和人民幣國際化趨勢，使更多發(fā)展中國家融入了國際產(chǎn)能、產(chǎn)業(yè)合作，走上加快振興本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展道路。八年前在社科院主持的中非鋼鐵論壇上，我曾經(jīng)講過，21世紀(jì)是發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)崛起的時代。美元基金炒作通脹，用貨幣戰(zhàn)爭攫取發(fā)展中國家財富，制造金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)只不過說明新興經(jīng)濟(jì)體發(fā)展道路曲折而艱辛。正是這個生生不息的時代發(fā)展趨勢決定了至少以印度、東南亞為代表的發(fā)展中國家的未來國際鋼鐵消費(fèi)增長大趨勢沒有改變。

不包括中國因素，世界鋼鐵消費(fèi)今年和2017年都會出現(xiàn)小幅增長的趨勢。正是這個背景原因，2015年我國出口鋼材1.12億噸，同比增幅達(dá)到20%。今年由于中國鋼材漲價因素影響近四個月的月出口回落到812萬噸，但全年出口總量也接近去年的水平。

去年世界市場的鋼材直接出口4.6億噸，相當(dāng)于全球產(chǎn)量的30.7%，而中國僅占鋼產(chǎn)量的15%。占全球鋼材出口量的四分之一。因此，盡管經(jīng)濟(jì)低迷中貿(mào)易保護(hù)抬頭，但是2016年四季度和明年我國鋼材多途徑出口仍可保持高位穩(wěn)定的大趨勢。繼續(xù)在競爭中滿足國際用鋼需求。特別是一帶一路的中外合作經(jīng)濟(jì)發(fā)展新變化趨勢會帶動中國設(shè)備用鋼和鋼材的出口增加。這對緩解明年國內(nèi)鋼鐵市場資源過剩壓力，穩(wěn)定國內(nèi)鋼材市場價格走勢顯然是有利的。

據(jù)國際鋼協(xié)公布，世界不包含中國2017年用鋼增長2.6%，其中新興經(jīng)濟(jì)體國家增長4%。其中印度和東南亞一些國家用鋼需求增長已經(jīng)步入10%的快車道。 這種國際經(jīng)濟(jì)和鋼鐵需求未來變化趨勢，不僅為鋼鐵企業(yè)在世界經(jīng)濟(jì)低迷震蕩中進(jìn)行國際化產(chǎn)能合作布局提供了歷史性的機(jī)遇，也為中國鋼鐵、鋼鐵物流企業(yè)牢記合作共贏的宗旨，走出國門，與當(dāng)?shù)劁撹F、物流企業(yè)發(fā)展產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略合作，實(shí)現(xiàn)國際、國內(nèi)市場一體化經(jīng)營布局，建設(shè)具有國際市場經(jīng)營優(yōu)勢的現(xiàn)代跨境鋼鐵供應(yīng)鏈物流服務(wù)模式提供了歷史性機(jī)遇。

二、中國經(jīng)濟(jì)中速增長，轉(zhuǎn)型發(fā)展與下行壓力并存已經(jīng)顯示出長期趨勢，國際市場價格低谷震蕩的大趨勢正在深刻影響鋼鐵行業(yè)和市場，在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)近期演繹的大趨勢中，中國的煤炭、鋼鐵價格大幅上漲不論還會持續(xù)多長時間，都注定了是階段性演繹特征。

中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的到來決定了鋼鐵市場走勢已經(jīng)同前十幾年發(fā)生了很大的變化。原因在于影響中國鋼材市場走勢的基本影響因素的運(yùn)行態(tài)勢發(fā)生了歷史性、階段性的重大變化。這也是鋼鐵行業(yè)和鋼鐵市場基本要素運(yùn)行態(tài)勢步入轉(zhuǎn)型發(fā)展的市場約束條件和特征。

中國社會經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展和深化改革、調(diào)整多年經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展中積累起來結(jié)構(gòu)性矛盾，化解貧富差距，增加低收入人群的消費(fèi)能力和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的壓力已經(jīng)導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)告別了兩位數(shù)增長而進(jìn)入6.7%的中速發(fā)展階段，社會固定資產(chǎn)投資已經(jīng)從2015年56.2萬億元的總規(guī)�；�礎(chǔ)上回落到8%的增長階段。正是這個經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢和轉(zhuǎn)型發(fā)展趨勢，中國制造業(yè)進(jìn)入了產(chǎn)能過剩的歷史發(fā)展階段。也出現(xiàn)了中國鋼鐵需求高位回落趨勢。包括鋼鐵產(chǎn)能在內(nèi)，制造業(yè)產(chǎn)能過剩將是一個長期化趨勢。

我在三年前說過的要警惕經(jīng)濟(jì)下行壓力的長期化是符合我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，特別是符合轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的。政府同經(jīng)濟(jì)下行壓力博弈，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定是經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的重要特點(diǎn)之一。最近政府再次增加了鐵路、水利等基本建設(shè)投資，利用閑置生產(chǎn)能力，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整戰(zhàn)略短板目標(biāo)的建設(shè)協(xié)調(diào)是正確的。不過經(jīng)過兩年多的國內(nèi)鋼鐵需求5%左右的回落后。由于中國巨大潛在需求和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡，中國未來用鋼總需求會保持高位小幅波動回落趨勢。今年國內(nèi)用鋼小幅回落不到1%，已經(jīng)顯示了這種變化趨勢。不過受通脹壓力回落和經(jīng)濟(jì)下行壓力增加影響，2017年國內(nèi)鋼鐵需求回落將達(dá)到3個百分點(diǎn)。 經(jīng)濟(jì)增速也將明顯低于今年。

面對這種國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)大趨勢，如果僅僅從中國鋼材市場供需關(guān)系的相對穩(wěn)定看，鋼材價格走勢失去了大漲大跌的基礎(chǔ)。也決定了任何價格較大幅度漲跌震蕩都是短期特征。鋼鐵企業(yè)產(chǎn)需平衡把握的好，社會庫存穩(wěn)定，價格走勢可趨于成本線上小幅波動。這種大趨勢中不僅體現(xiàn)了市場基本因素力量影響關(guān)系的動態(tài)平衡，也體現(xiàn)了鋼廠和貿(mào)易商擺脫長期虧損的合理利益訴求。中國這個經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段大趨勢決定了鋼鐵、鋼貿(mào)行業(yè)進(jìn)入到轉(zhuǎn)型發(fā)展的歷史性階段。

2011年中期金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)的二次爆發(fā)引發(fā)鋼鐵市場價格持續(xù)了四年多的連續(xù)走低。長期的去庫存也使價格出現(xiàn)了深跌。去年底鋼鐵行業(yè)實(shí)際虧損已經(jīng)超過1000億元。從市場的角度說，去年底的鋼材價格深跌主要因素是金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)對市場的周期性影響。如果把價格深跌僅僅簡單的歸結(jié)為產(chǎn)能過剩因素是不對的。這解釋不了所有大宗商品價格下跌的周期性特征，也解釋不了春節(jié)過后鋼材價格率先不斷攀升的市場實(shí)踐。

實(shí)際上正是低庫存化解了市場風(fēng)險；鋼廠做到了減產(chǎn)保價，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)銷平衡，緩解了市場資源壓力； 鋼鐵、鋼貿(mào)企業(yè)擺脫虧損的強(qiáng)烈欲望這三大因素，在市場需求沒有大的變化情況下，為今年春節(jié)后鋼價的反彈，鋼鐵和鋼貿(mào)行業(yè)走出虧損陷阱創(chuàng)造了市場活力。

春節(jié)過后中國鋼材市場價格終于邁開了底部回升的腳步。這是鋼鐵行業(yè)按著市場規(guī)律，迫于市場壓力自行調(diào)整產(chǎn)能過剩和產(chǎn)量控制的結(jié)果。特別是3-4月鋼材價格大幅回升了近千元，受鋼材價格走高和獲利影響，鋼鐵產(chǎn)量也出現(xiàn)快速增長趨勢。 5月的日產(chǎn)水平甚至創(chuàng)造了日產(chǎn)230萬噸的歷史記錄。一批已經(jīng)停產(chǎn)的鋼鐵企業(yè)紛紛恢復(fù)了生產(chǎn)。這些不利因素迫使鋼材價格回落了近800元。市場價格回落到鋼廠成本線附近。這就再次讓人們看清了常態(tài)化大趨勢的市場條件下，市場不具備成本變化不大條件下價格連續(xù)大漲的條件，也難以承受大跌的損失。只能在供需平衡關(guān)系和合理價格區(qū)間的平衡點(diǎn)附近波動。但是畢竟鋼鐵企業(yè)走出了虧損的陷阱，行業(yè)盈利。

此后只要鋼材社會庫存保持在800萬噸左右，鋼廠做到產(chǎn)需平衡，市場一般會保持著價格在成本線上合理區(qū)間波動的運(yùn)行特征。任何打破這種平衡關(guān)系的市場價格大漲大跌變化都會引發(fā)市場影響關(guān)系的逆向變化。因此，保持供需關(guān)系穩(wěn)定和價格在成本線上合理區(qū)間的小幅波動是符合行業(yè)利益的未來價格走勢的大趨勢。

今年初，鋼鐵、煤炭、有色等行業(yè)嚴(yán)重虧損，拖累了中國經(jīng)濟(jì)。中國鋼材市場價格一個時期的率先大幅增長，帶動了其它資源性產(chǎn)品價格從長期走低到小幅回升，甚至影響處在價格低谷的國際鐵礦石、石油、煤炭、鋼材等大宗商品價格也出現(xiàn)了階段性回升趨勢。這有利于經(jīng)濟(jì)走出連續(xù)54個月ppi長期回落的通縮風(fēng)險。不僅對行業(yè)，而且對中國經(jīng)濟(jì)整體都是個利好。這從前幾個月我國經(jīng)理人采購指數(shù)超過50%可以看出來。經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計數(shù)字看好，但是畢竟不能掩蓋經(jīng)濟(jì)的下行壓力。

問題是今年以來，煤炭去過剩產(chǎn)能過了頭，入冬時動力煤、焦煤焦炭供應(yīng)嚴(yán)重不足，導(dǎo)致動力煤和焦煤價格大漲。成本推動鋼鐵價格在低庫存不變的有力條件下也能夠大漲。最近發(fā)改委又發(fā)文，安全合格煤礦可以生產(chǎn)，甚至鼓勵大煤礦增產(chǎn)。不過到12月唐山地區(qū)二級焦炭價格為每噸2130元，遠(yuǎn)高于今年初每噸690元，目前的價格水平幾乎是去年同期的3倍，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)合理利潤。而每煉一噸鋼需要近半噸焦煤。同時進(jìn)口鐵礦石價格近期已經(jīng)漲到80美元，國內(nèi)市場鐵精粉價格突破640元。雖然鋼材價格上升，但利潤被焦煤成本吃掉大半。這就成了前幾個月推動鋼價不斷走高的基礎(chǔ)性動力。

在焦炭、鐵礦石成本不斷上升壓力下，今年鋼材市場價格為什么能夠一路走高呢，還保持著合理利潤呢？

今年在鋼廠成本不斷上升壓力下，鋼材市場始終保持800萬噸低庫存條件下，演繹的價格震蕩上行和鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)盈利的市場實(shí)踐過程，鋼廠和鋼貿(mào)商都實(shí)現(xiàn)了比預(yù)想要好得多的行業(yè)盈利的目標(biāo)。更讓鋼廠意識到限產(chǎn)保價的重要性，意識到建立保持產(chǎn)需平衡的重要性。這就為鋼廠探索正確的發(fā)展方向，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展提供了市場動力。鋼廠和鋼貿(mào)商的這個市場經(jīng)營理念的重大轉(zhuǎn)變恰恰是中國鋼鐵市場常態(tài)化條件下走向成熟的標(biāo)志之一。使過去多年鋼鐵人希望的市場理想終于在一個時期以來嚴(yán)峻的鋼鐵市場形勢下，闖出了一條可持續(xù)的，避免對行業(yè)造成重大傷害的出路。這就是中國鋼材市場進(jìn)入下半年以后，特別是面對煤焦價格成倍上漲的成本壓力下，鋼材價格得以連續(xù)高位上漲而行業(yè)不虧損的市場基礎(chǔ)性有利條件。

從曲線圖可以看出，價格曲線與鋼廠成本線之間的合理空間并沒有大的變化。這是鋼鐵行業(yè)取得的了不起的成就。我今年多次講價格在成本線上小幅波動，兩者關(guān)系大勢平穩(wěn)就是這個含義。（待續(xù)）

(關(guān)鍵字：鋼鐵 馬忠普)