和往年年底一樣，華東地區(qū)一家鋼企的高管李樂(化名)開始奔走各地參會(huì)，與業(yè)內(nèi)人士共商“取暖過冬”之道。據(jù)悉，鋼企通常有三種減產(chǎn)措施應(yīng)對(duì)虧損擴(kuò)大，初級(jí)手段是減產(chǎn)，中級(jí)手段是停產(chǎn)但維持爐溫，高級(jí)手段是停高爐。

減產(chǎn)、停產(chǎn)還是死扛

在短期需求難以提振的情況下，唯有降低產(chǎn)量和削減產(chǎn)能才是行業(yè)的自我救贖之道。不過李樂告訴記者，從實(shí)際情況來看，少數(shù)鋼廠確因虧損嚴(yán)重而減產(chǎn)、停產(chǎn)，但始終沒有形成一定規(guī)模，多數(shù)鋼企在現(xiàn)金流越繃越緊的狀況下仍選擇死扛到底，去產(chǎn)能實(shí)際效果不佳。

“業(yè)內(nèi)現(xiàn)在關(guān)心，有些企業(yè)是12月底停產(chǎn)還是春節(jié)停產(chǎn)，現(xiàn)在就看誰(shuí)能挺得住，挺不住的企業(yè)可能就得關(guān)停，我聽說酒鋼兩座高爐都停掉了。”李樂說。

今年前三季度，酒鋼宏興凈虧損高達(dá)35.27億元，是上市鋼企中名副其實(shí)的“雙料虧損王”。

而一些“家底較厚”或資金狀況尚佳的鋼企，目前仍在滿負(fù)荷生產(chǎn)。記者從業(yè)內(nèi)獲悉，沙鋼本部仍維持現(xiàn)有產(chǎn)能，淮鋼、安陽(yáng)永鋼總體也是滿負(fù)荷生產(chǎn)，且暫時(shí)沒有減產(chǎn)計(jì)劃。

“沙鋼現(xiàn)在要盡量維持生產(chǎn)，增加現(xiàn)金流或減少虧損，真正到虧損嚴(yán)重的時(shí)候，可能也會(huì)考慮適度減產(chǎn)。如果真到那個(gè)時(shí)候，我估計(jì)全國(guó)鋼廠都會(huì)比較困難。”沈謙坦言。

據(jù)悉，鋼企通常有三種減產(chǎn)措施應(yīng)對(duì)虧損擴(kuò)大，初級(jí)手段是減產(chǎn)，中級(jí)手段是停產(chǎn)但維持爐溫，高級(jí)手段是停高爐。前二級(jí)手段的使用可在短期內(nèi)減少產(chǎn)量，但鋼價(jià)一旦反彈，則會(huì)立刻開工生產(chǎn)，于是鋼價(jià)再次下跌。然而，一旦鋼價(jià)跌破公司的現(xiàn)金成本線且資金鏈斷裂，鋼企往往考慮停高爐，由于高爐重啟費(fèi)用高昂且可重啟次數(shù)有限，因此可視為產(chǎn)能淘汰。

據(jù)華泰證券測(cè)算，在今年節(jié)節(jié)下行的市場(chǎng)價(jià)格、史上最嚴(yán)環(huán)保法及政策高壓下，鋼鐵產(chǎn)能已削減0.78億噸，初步估算目前產(chǎn)能大概為10.6億噸。

在全行業(yè)虧損嚴(yán)重的情況下，為什么沒有出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)？究其原因，無論是鋼企、銀行還是政府，都難以承受鋼企倒閉潮之痛。一方面，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率普遍較高的鋼企來說，必須依靠生產(chǎn)線持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)才能維持現(xiàn)金流，保證銀行授信貸款，不然企業(yè)資金鏈斷裂，將進(jìn)入破產(chǎn)重組程序；另一方面，鋼企背負(fù)著地方GDP、稅收、就業(yè)等壓力，一旦倒閉將對(duì)社會(huì)形成較大的沖擊，只能抱著虧損的包袱繼續(xù)生產(chǎn)。

“沒有好的現(xiàn)金流，沒有好的銷售需求，有可能倒閉潮確實(shí)會(huì)來，但時(shí)間會(huì)比較長(zhǎng)，畢竟地方政府和銀行都不愿意看到這一幕。結(jié)果就是現(xiàn)在這種惡性循環(huán)，鋼價(jià)越來越低，成本卻始終維持高位，或者鋼價(jià)稍微有一點(diǎn)漲，結(jié)果成本漲得更高，剪刀差很明顯。比如今年7月8日至9月中旬，鐵礦石價(jià)格從45美元漲到55美元，但7月至9月，鋼材價(jià)格從2300元/噸跌到1800元/噸，兩面壓縮，基本把我們的利潤(rùn)吃掉了。”李樂告訴記者。

這是一個(gè)難以掙脫的惡性循環(huán)。“就跟炒股一樣，資金已經(jīng)投進(jìn)去了，現(xiàn)在已經(jīng)虧損了，認(rèn)賠出局又有點(diǎn)不甘心，就慢慢耗著，希望哪天行業(yè)回暖可以解套。再說一旦企業(yè)停產(chǎn)或破產(chǎn)，可能自家的七大姑、八大姨都失業(yè)了，連帶影響較大。干脆就慢慢熬著，慢慢延期，拖個(gè)幾年，等政府出面托盤。”一位業(yè)內(nèi)人士的話道出了很多企業(yè)“死扛”的心理寫照。

盡管每個(gè)企業(yè)力圖都撐到最后，但在李樂看來，總有一些將熬不過這個(gè)寒冬。“‘兩高一低’的企業(yè)處于一線危險(xiǎn)隊(duì)伍，如果你物流成本高，資產(chǎn)負(fù)債率高，又在需求相對(duì)低的中西部地區(qū)，碰上冬季需求萎縮嚴(yán)重，這種企業(yè)肯定有倒閉或破產(chǎn)的可能，我預(yù)計(jì)明年春節(jié)前后肯定有這樣的企業(yè)被曝出來。”李樂說。

“慢性藥”難解內(nèi)憂外患

內(nèi)需疲弱難解，供給收縮緩慢，今年以來，“走出去”成為不少鋼企的自救之道。

“前兩年我們公司就致力于國(guó)際化，在新加坡、意大利等地設(shè)立了一些辦事處，想擴(kuò)大銷售市場(chǎng)，今年也加大了出口力度。”李樂告訴記者，兄弟單位中沙鋼、中天鋼鐵等對(duì)海外市場(chǎng)也比較重視。

據(jù)悉，今年沙鋼的鋼材出口量約700萬(wàn)噸，占本部產(chǎn)能的三分之一，比去年420萬(wàn)噸的出口量增加近67%。“最近兩年，國(guó)內(nèi)需求下降，出口到國(guó)外至少可以保住一部分國(guó)內(nèi)價(jià)格，雖然國(guó)外不一定能盈利，但至少總體可以少虧。”沈謙說。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2015年9月我國(guó)鋼材出口1126.3萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)15.5%，同比增長(zhǎng)32.1%，創(chuàng)下歷史單月最高水平。2015年1-9月，全國(guó)鋼材出口8328.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)27.2%。

不過受國(guó)外市場(chǎng)需求減弱和貿(mào)易摩擦加劇的雙重影響，近月鋼廠出口難度明顯加大。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年前9個(gè)月，海外向中國(guó)鋼鐵產(chǎn)品發(fā)起的貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查就多達(dá)29起。另?yè)?jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，今年10月份，鋼材出口數(shù)量環(huán)比減少約20%至902.5萬(wàn)噸，前10月鋼材出口量同比下降6.6%，增速明顯放緩。

業(yè)內(nèi)人士介紹，近期鋼材出口價(jià)格和國(guó)內(nèi)相比已經(jīng)倒掛200元/噸以上，這個(gè)價(jià)格對(duì)所有能接單的鋼廠來說基本都是虧損。然而，如果不接海外訂單，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過剩現(xiàn)象或更嚴(yán)重，最終還是會(huì)繼續(xù)拉低國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格，中國(guó)鋼企的處境將更為艱難。

面對(duì)內(nèi)憂外患，從提高勞動(dòng)強(qiáng)度到降低物流成本、管理費(fèi)用，各大鋼廠都在想方設(shè)法降本增效。據(jù)廣發(fā)證券的研究，從三季度上市鋼企的表現(xiàn)來看，普鋼板塊內(nèi)部盈利較好的公司主要受益于產(chǎn)品銷量增速大于鋼價(jià)下跌增速、產(chǎn)品降本增效措施顯著；特鋼和新材料板塊內(nèi)部盈利表現(xiàn)較好的公司主要受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)、核心高端產(chǎn)品持續(xù)放量；深加工板塊內(nèi)部盈利較好的公司歸因于海外市場(chǎng)的拓展和國(guó)內(nèi)油氣管建設(shè)項(xiàng)目的推進(jìn)；電商板塊內(nèi)部盈利較好的公司主要?dú)w因于平臺(tái)服務(wù)的完善及流量的沉淀。

值得注意的是，利用金融衍生品工具，發(fā)揮期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)及套期保值功能，也成為大多數(shù)鋼企在困境中的選擇之一。“因?yàn)檎�常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨越來越大的困境，鋼企參與期貨套保的積極性越來越強(qiáng)，市場(chǎng)對(duì)期貨工具的需求是上升的。”段安林告訴記者。

如何利用金融衍生品工具輔助企業(yè)經(jīng)營(yíng)，也成為李樂參會(huì)的重要議題之一。與此同時(shí)，越來越多的鋼企加入期貨套保的隊(duì)伍。據(jù)記者了解，除沙鋼、南鋼、日照鋼鐵等一些在期貨市場(chǎng)具有豐富經(jīng)驗(yàn)的鋼企之外，目前國(guó)豐鋼鐵、敬業(yè)鋼鐵、萊蕪鋼鐵、中天鋼鐵等都設(shè)立了期貨部，先后開始涉足期貨市場(chǎng)。

然而總體來看，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的時(shí)代背景下，需求將繼續(xù)萎靡，去產(chǎn)能效果不佳，鋼材價(jià)格仍將處于下滑通道，已然成為行業(yè)共識(shí)。一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，無論是技術(shù)、管理，還是服務(wù)的升級(jí)，都只是“慢性藥”，效果非朝夕之功，且反而可能會(huì)拉長(zhǎng)行業(yè)去產(chǎn)能的過程，無法從根本上解決當(dāng)前鋼鐵產(chǎn)業(yè)所面臨的困境。

“如果說前兩年是鋼貿(mào)商的倒閉潮，現(xiàn)在開始是鋼企的慢性自殺，是慢慢地滑入深淵。”談及鋼企未來的處境，李樂甚為悲觀。

(關(guān)鍵字：鋼企 需求)