昨日，國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)出現(xiàn)大面積上漲，而錳硅期貨主力1709合約以強(qiáng)勢(shì)封停漲停板的走勢(shì)，毫無(wú)疑問(wèn)地成為最為“搶眼”的品種，價(jià)格也再度接近前期反復(fù)爭(zhēng)奪的7000元/噸一線。分析人士表示，當(dāng)前市場(chǎng)報(bào)價(jià)雖高，但實(shí)際成交與跟進(jìn)則顯出有些遲疑，因此能否站穩(wěn)當(dāng)前價(jià)位仍有待觀察。

基本面支撐期價(jià)大漲

昨日，錳硅期貨低開(kāi)高走，1709合約收?qǐng)?bào)于6972元/噸，漲396元或6.02%，日內(nèi)成交量增15.6萬(wàn)手、持倉(cāng)增36192手至13.7萬(wàn)手。

在昨日錳硅期貨大漲前，其已持續(xù)一段時(shí)間的“小步慢跑”式震蕩上漲。隨著近期黑色系期貨大漲，令錳硅品種的市場(chǎng)看漲情緒進(jìn)一步提升，但昨日的大漲還是出乎了多數(shù)人的意料。

分析人士表示，當(dāng)前錳硅期貨的看漲邏輯主要集中在基本面的利好。從上半年各項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好跡象正在進(jìn)一步增強(qiáng)。而隨著供給側(cè)改革的深化，鋼鐵供需結(jié)構(gòu)也出現(xiàn)了明顯改善。伴隨去產(chǎn)能和淘汰“地條鋼”，鋼鐵行業(yè)盈利情況大幅改善，盈利鋼廠比例基本穩(wěn)定在80%以上。

中金公司在其研報(bào)中指出，按照一個(gè)月原材料庫(kù)存周期計(jì)算，鋼廠的現(xiàn)金盈利呈現(xiàn)大幅上升趨勢(shì)，也從側(cè)面說(shuō)明鋼鐵產(chǎn)量也已由此前的過(guò)剩轉(zhuǎn)向當(dāng)前的緊缺。伴隨著鋼廠盈利的高企，鋼廠乘勢(shì)開(kāi)工旺盛。而俗話(huà)說(shuō)“無(wú)錳不成鋼”，和硅鐵一樣，錳硅也是從鐵到鋼這一轉(zhuǎn)化過(guò)程的必需品，是鋼鐵冶煉中不可或缺的原料。因此，當(dāng)前錳合金需求也的確有所增加，市場(chǎng)對(duì)于錳硅后市存在樂(lè)觀預(yù)期也不無(wú)道理。

從現(xiàn)貨情況來(lái)看，當(dāng)前錳硅合金市場(chǎng)報(bào)價(jià)也紛紛抬升。從7月鋼廠實(shí)際招標(biāo)情況看，河北鋼鐵錳硅招標(biāo)量為28800噸，較6月增加2240噸。而沙鋼招標(biāo)量為15000噸。正是由于鋼廠需求旺盛，錳硅此前就已出現(xiàn)整體止跌回升跡象。上海有色網(wǎng)表示，進(jìn)入7月以來(lái)，隨著前期所訂高價(jià)期貨的陸續(xù)到港，錳硅等合金企業(yè)的生產(chǎn)成本承壓不輕，亟須尋找突破口釋放居高成本，挽留利潤(rùn)空間，加之目前鋼廠開(kāi)工火熱，合金需求較好，硅錳生產(chǎn)商便順勢(shì)提價(jià)出貨。同時(shí)，由于錳硅社會(huì)庫(kù)存保持低位，貿(mào)易商手中貨源減少，廠家保持報(bào)價(jià)優(yōu)勢(shì)，支撐了現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格。此外，主流外盤(pán)水平也為現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺提供了一定支撐。因而，當(dāng)前現(xiàn)貨方面情況也從一定程度上反映出本輪錳硅期價(jià)的上行邏輯。

7000元/噸附近支撐有待驗(yàn)證

近期硅錳期貨持倉(cāng)量方面居高不下，多空對(duì)決意味越發(fā)明顯。技術(shù)上，無(wú)論從周線、日線上看，近期硅錳期價(jià)均處于多頭趨勢(shì)之中。而隨著昨日的漲停，錳硅期價(jià)也再度逼近近半年來(lái)反復(fù)觸及的高點(diǎn)附近，再度成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。針對(duì)錳硅期價(jià)后期的走勢(shì)市場(chǎng)也存在一定分歧。

中信期貨研究員王雨蒙表示，目前硅錳開(kāi)工率雖較高，但下游需求表現(xiàn)較好，7月鋼廠采購(gòu)量普遍增加，加上政府禁止鋼廠“穿水”等工藝，不少鋼廠只能加大合金用量來(lái)提高產(chǎn)品質(zhì)量，同時(shí)錳礦成本高企，上述因素均對(duì)硅錳價(jià)格形成較強(qiáng)支撐。而7月主流鋼廠招標(biāo)價(jià)格普遍在6700-6800元/噸，雖較6月下跌200-500元/噸不等，但鋼廠采購(gòu)量普遍增加，給予市場(chǎng)一定信心。當(dāng)前現(xiàn)貨報(bào)價(jià)抬升，而下游接受程度仍有待8月新一輪的鋼招檢驗(yàn)。當(dāng)前的一大看點(diǎn)就是觀察期價(jià)能否站穩(wěn)并突破7000元/噸附近壓力，因此在此信號(hào)出現(xiàn)前仍應(yīng)維持謹(jǐn)慎。

相比之下，瑞達(dá)期貨則比較樂(lè)觀，其認(rèn)為昨日錳硅期貨在現(xiàn)貨市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上行的帶動(dòng)下出現(xiàn)的漲停，使得期價(jià)一次性修復(fù)貼水逼近7000元/噸關(guān)口，短期對(duì)錳硅市場(chǎng)維持偏漲看法。

(關(guān)鍵字：大宗商品 錳硅期貨 錳合金)