中華商務網(wǎng)鋼鐵分析師 王英廣
兩會開幕以來，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，經(jīng)濟趨穩(wěn)，政策利好因素影響加大，國內(nèi)鋼材市場一些品種出現(xiàn)一輪上漲行情。上周一周內(nèi)國內(nèi)鋼價指數(shù)上漲 1.24%。螺紋鋼、熱卷先后發(fā)力，逐步影響中厚板等板材市場走強。其中北方螺紋鋼市場表現(xiàn)明顯，兩周累計上漲200元/噸左右，高點至4450元/噸，并帶動天津等周邊市場一度走高。熱卷在上海、樂從、天津也出現(xiàn)幾十元/噸的漲幅。盡管螺紋鋼3月16日出現(xiàn)回落，但當鋼材市場回升態(tài)勢以及產(chǎn)生的積極作用不可忽視。
一、政策面朝利好方向推進
自去年9月份以來，鋼材市場運行狀況急轉(zhuǎn)直下，甚至一些市場熱卷一路跌破4000元關口直到3900多元/噸。這不僅加劇貿(mào)易商虧損，也加劇鋼廠虧損以及“價格倒掛”問題。鋼廠減產(chǎn)、貿(mào)易商減訂、一些企業(yè)被迫轉(zhuǎn)型，都是在這種鋼價繼續(xù)下跌的情況下應運而生的。3月份以來鋼市回升因素很多，但政策因素顯然起到了明顯的刺激作用。3月份以來。政府在對經(jīng)濟穩(wěn)中求進的政策上力度越來越大，效果也越來越明顯。
首先是資金趨向?qū)捤�。無論是央行從2012年2月24日起下調(diào)存款人民幣存款準備金率0.5%，還是央行連續(xù)11周停發(fā)，甚是2月社會融資規(guī)模1.04萬億，人民幣貸款增加7107億元。都說明流動性定向?qū)捤苫敬_定。而CPI連續(xù)回落并處于4%以下，為增加流動性創(chuàng)造了更大空間。隨著3月份開工面擴大， 3月銀行業(yè)新增貸款8000億元仍有可能。與此同時，一些鋼廠鋼材承兌利息下降，對資金一直受鋼貿(mào)圈“跑路”事件影響較大貿(mào)易商來說是好事。銀票月貼現(xiàn)率已累計降55%至5.08‰。武鋼4月份期貨對60天以上到期的票據(jù)，月貼息率調(diào)整到6.9‰，較之前有較大幅度下降。
其次是重點領域的政策支持。兩會期間延續(xù)和釋放的政策也比較多，第一是要保出口市場和出口企業(yè)，商務部、發(fā)改委等十部委已聯(lián)合發(fā)布外貿(mào)指導意見，明確提出發(fā)展對外貿(mào)易措施，保持出口退稅的連續(xù)性和穩(wěn)定性。今年前兩個月進出口總值增長7.3% 逆差42.5億美元。1月份鋼材出口372.5萬噸，環(huán)比略有下降。人民幣匯率雙向波動，有利于進一步改善我國的進出口格局。第二是新能源行業(yè)的扶植。第三只鐵路、保障房、水電核電等領域的建設不放松。確保鐵路在建項目增長開工，確保今年新增800萬套保障房建設力度。資料顯示，一條電網(wǎng)線路招標對線材、型材等鋼材需求就達到2萬噸，這顯然隨著電力建設項目展開，對鋼材需求是在增加。第四是西部大開發(fā)，目前中央財政轉(zhuǎn)移支付超4萬億 西部人均財力接近東部。這將刺激西部對鋼材消費的需求。尤其是新疆需求量比較大。
目前，國務院已經(jīng)對鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃細則進行了審議并批準實施，鋼鐵企業(yè)或在國家設立的200億專項技術改造資金中受益，結(jié)構性調(diào)整將進一步推進。
一系列宏觀調(diào)控表明，中央對穩(wěn)定經(jīng)濟及經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的改革是堅定不移的，對鋼材市場的影響是漸進的，有利的。但是鋼鐵行業(yè)本身調(diào)整，也有利于市場行情回升。
二、鋼鐵底部有驚無險供需關系低位平衡
事實證明，目前鋼價已經(jīng)到了市場底部，一方面成本支撐，去年4季度鐵礦石進口均價140美元/噸，這讓鋼廠很難在把成本繼續(xù)降下去。目前鋼廠熱板和冷板的毛利仍有30-60元/噸的虧損。而從鋼廠連續(xù)5個月減產(chǎn)也看出，在需求低迷的狀態(tài)下，虧損已經(jīng)把鋼廠逼到了停產(chǎn)邊緣。有的鋼廠硅鋼等品種已經(jīng)出現(xiàn)了連續(xù)3個月停產(chǎn)狀態(tài)或半停產(chǎn)狀態(tài)。日均粗鋼產(chǎn)量連續(xù)5個月低于170萬噸水平。另一方面是在需求低迷的背景下，鋼材價格在2月份沒有繼續(xù)跌下去，二是盤整了較長時間。說明市場沒有繼續(xù)跌下去的空間和動力。相反，隨著鋼廠3月份訂貨價上漲刺激，訂貨成本增加以及低成本資源消化，推動市場在有一線漲價條件的刺激下，就會上漲。
下游用鋼除了汽車和工程機械，造船、家電、基建仍表現(xiàn)相對困難。鋼廠低產(chǎn)量與低需求在市場底部使供需關系達到某種平衡。當然，隨著庫存小幅下降，需求因季節(jié)穩(wěn)中有升，這些條件都利于鋼價回升。
第三、資本市場推動大宗商品價格走高
中國大宗商品價格指數(shù)（CCPI）持續(xù)回升。其中1月份環(huán)比上漲1.5%，2月份環(huán)比上漲1.3%。1—2月份累計，中國大宗商品價格指數(shù)同比上漲8.2%，明顯超出同期CPI與PPI漲幅。油價、金價、股市等資本市場追逐，間接刺激鋼價走高。但是這種價格變化基礎不牢靠，也容易對現(xiàn)貨市場產(chǎn)生振蕩影響。
總體來看，我們應該看到鋼價回升的利好影響。一方面有利于緩解價格倒掛矛盾，理順鋼廠和貿(mào)易商關系。另一方面有利于減少虧損，甚至擺脫虧損。貿(mào)易商由于鋼價已經(jīng)處于低位加上傳統(tǒng)開工旺季到來，補庫行為也有助于鋼價反彈的持續(xù)。訂貨成本高，低成本資源出盡，仍是支撐貿(mào)易商不降價主要因素。
鋼價回升的同時，我們還要看到時下環(huán)境的變化。當前從需求、國內(nèi)外經(jīng)濟現(xiàn)狀來看，鋼材還不具備大幅上漲的條件。貿(mào)易商對市場回升后維持價格穩(wěn)定是重中之重。1月份社會用電量回落7.5%，前兩個月社會用電量只增長6.7%，增幅回落。二月鋼鐵PMI繼續(xù)下滑至42.8％。都說明鋼鐵需求為全面回暖。事實上，華中和華東地區(qū)需求恢復情況相對積極，一些高速公路、鐵路等大型項目開始復工。西北部，北部相對緩慢。
當前在市場鋼鐵供需關系難有變化的時期，影響鋼材價格變化因素較多。影響鋼材市場價格的因素并不僅僅是供需關系。也有資本市場的短期利好因素。股市利好趨勢必然影響市場信心。電子盤的快速反隱，拉漲后的乏力，反映未來價格已經(jīng)高于目前市場現(xiàn)貨價的拉漲很難獲得支撐。但是成本壓力，3月市場的預期以及目前鋼鐵供需關系低位平衡，中國經(jīng)濟回落趨勢中的大勢平穩(wěn)，中央加大政策改革力度，中西部地區(qū)基本建設和和安居房建設力度加大，鋼廠嚴重虧損和沙鋼提價等都是市場短期利好的因素。盡管提價后市場出貨不好，經(jīng)濟回落缺乏價格繼續(xù)上漲的后期支撐，但是改變鋼貿(mào)商長期虧損的困境仍然支撐著這輪鋼材市場價格的短期回升和價格回升后的穩(wěn)定。
兩會后，一系列靈活政策以及季節(jié)性回暖因素仍會朝利好方向轉(zhuǎn)化。維護價格回升和持續(xù)并鞏固價格回升后的基礎，需要鋼廠貿(mào)易商及時把握。畢竟，經(jīng)歷較長時間的虧損仍需要努力扭轉(zhuǎn)。
(關鍵字：鋼材市場 鋼廠 貿(mào)易商)
