“鋼鐵價格最高時候就是國慶期間，普遍來說，現(xiàn)在所有鋼材都比那個時候低了1000元/噸左右。”11月10日，一位鋼材加工廠相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《中國經(jīng)營報》記者，鋼材價格在近兩年一波三折。“去年是一路跌，到春節(jié)前才漲價，今年就一路漲，漲到10月下旬突然暴跌，現(xiàn)在鋼廠不掙錢。”

“9月、10月建筑鋼材都沖上6000元/噸了，其實這個價格太高也是不正常的。但現(xiàn)在又跌得太快了，跌到4600元/噸，甚至更低，但原料的價格其實還沒跌到位。”另一位鋼材廠負(fù)責(zé)人稱。

多位受訪者表示，從10月下旬起，鋼材期現(xiàn)價格跌幅均超過千元。大宗商品集體下行，黑色金屬同樣難逃下跌，鋼材期價高位快速回落，螺紋鋼和熱軋卷板主力期價分別由10月中旬的5870元/噸、5895元/噸高點最低跌至4122元/噸、4470元/噸。

10月21日，從螺紋鋼期貨主力合約跌停收盤起，鋼材期貨價格便跌破近一年的趨勢支撐線，隨后延續(xù)破位下跌走勢，刷新今年全年最低價。

市場需求疲軟，導(dǎo)致鋼材期價急速下跌，基于“買漲不買跌”心理以及淡季需求疲弱等因素，下游采購積極性明顯降低。

11月10日，螺紋鋼（HRB400，20mm）價格4790元/噸，較上個交易日下跌160元/噸，熱軋卷板（4.75mm）價格4880元/噸，較上個交易日下跌198元/噸。

供給端減產(chǎn)

“現(xiàn)在這樣跌，整個市場都亂了。”一位廣東的冷軋板廠家王銘（化名）向記者形容。

“亂”指的是，目前鋼鐵市場并不符合原材料上漲、成品價格隨之上漲的邏輯。相反，上游用來煉鋼的原材料焦炭和鐵礦價格此前一直高走，下游市場需求疲軟，加之期貨影響，鋼廠為清庫存不斷壓低價格，同時倒壓原材料價格降低，進(jìn)而又形成終端成材價格下跌的惡性循環(huán)。

在成本方面，Mysteel數(shù)據(jù)顯示，10月底，全國主要樣本高爐生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)成本較上月上漲140元/噸左右，其中，螺紋鋼平均含稅成本環(huán)比上漲135元/噸，漲幅2.8%；熱卷平均含稅成本環(huán)比上漲129元/噸，漲幅2.6%；中厚板平均含稅成本環(huán)比上漲243元/噸，漲幅5.0%。

新疆一鋼廠老板孫平（化名）向記者解釋，煉鋼的原材料主要是鐵礦石和焦煤焦炭。一般流程為：鐵礦石要磨成鐵精粉、做成球團(tuán)在高爐中燒成滾燙的鐵水，再到短爐加工煉鋼，最終趁熱壓成一定規(guī)模的干胚。整個過程的燃料就是焦炭。

“所以煉鋼的成本主要是鐵料和焦炭，有時候是原料先漲，有時候是鋼材先漲，但都能匹配。會有一個時間差，各個區(qū)域時間差不一樣。”在孫平看來，今年鋼材先降，但原材料的降幅還未匹配鋼材降幅，并不正常。

他估算，目前鐵礦在1000 元/噸左右，焦炭大概3800元/噸，新疆地區(qū)的運(yùn)費(fèi)較高，綜合成本下來，當(dāng)前的建筑鋼材4800元/噸，剛剛達(dá)到盈虧平衡。“再降就要虧本了。”

10月27日，國家發(fā)改委宣布對一路高漲的煤炭價格實施干預(yù)，之后引發(fā)大宗商品連鎖反應(yīng)，鐵礦石、焦炭等原料價格連番下跌，成材盤面價格呈現(xiàn)下滑趨勢。

“很多鋼材制造廠，本來因為原材料貴不敢買，都在觀望，后面原材料雖然跌下來了，但市場產(chǎn)品又跟著跌，變成產(chǎn)品也沒辦法漲價了，前面買了貴材料，做出來又虧本。”王銘告訴記者，考慮到風(fēng)險，自己也減產(chǎn)了1/3的量。

原材料和鋼材成品的價格形成相互壓制。

“當(dāng)前價格運(yùn)行方向還是要看煤炭，參照現(xiàn)貨及政策穩(wěn)價的目標(biāo)，預(yù)計煤價在800元/噸左右的可能性較大，所以螺紋鋼仍在跌勢當(dāng)中。一旦煤炭見底，螺紋鋼跌勢或?qū)⒎啪彙?rdquo;中信建投期貨黑色系首席分析師趙永均告訴記者，鐵礦方面，近期鐵礦邏輯變化主要還是在鋼材端的傳導(dǎo)，螺紋鋼需求旺季還很弱勢，成材年底去庫壓力比較大。雙焦（焦煤、焦炭）崩塌，成材需求差，鋼廠利潤壓縮后，對鐵礦形成壓力，補(bǔ)跌之前的反彈，跌破600元/噸。同樣，一旦鋼價壓力減輕，鐵礦也能獲得稍許反彈的力量，反彈驅(qū)動并不在于需求改善，而是鋼價的利潤傳導(dǎo)。

關(guān)于鋼材大幅降價原因，物產(chǎn)中大期貨黑色產(chǎn)業(yè)鏈高級分析師陳曉偉認(rèn)為，10月中旬之前受年底鋼廠產(chǎn)量平控、能耗雙控特別是缺電原因，導(dǎo)致鋼廠高爐及電爐產(chǎn)量持續(xù)下降，創(chuàng)數(shù)年來季節(jié)性新低。國慶之后，煤電在國家強(qiáng)有力的調(diào)控之下，供需缺口逐步得到緩解，缺電現(xiàn)象也大幅減少，鋼廠逐步復(fù)產(chǎn)復(fù)工。

另外，國慶后本來市場預(yù)期的需求旺季始終不旺，市場單日成交量基本都是低于20萬噸，大大低于往年。供應(yīng)恢復(fù)、需求低迷導(dǎo)致去庫速度在10月以來開始放緩，同時煤炭調(diào)控也導(dǎo)致煤焦鋼礦產(chǎn)業(yè)鏈成本坍塌，鋼材市場持續(xù)下跌。因此，需求低迷、降庫受阻和成本坍塌是這波下跌的主要原因。

據(jù)機(jī)構(gòu)不完全統(tǒng)計，11月全國有28家鋼廠發(fā)布檢修計劃，其中，山西有10家樣本鋼廠檢修；浙江有2家鋼廠在檢修，其他地區(qū)在檢修鋼廠16家。據(jù)其監(jiān)測237家流通商，11月9日建材成交量13.2萬噸，環(huán)比大降24.1%。短期內(nèi)來看，利空因素仍居上風(fēng)，鋼價延續(xù)弱勢運(yùn)行，鋼廠檢修減產(chǎn)力度也在加大。

需求端疲軟

鋼鐵市場需求疲軟，究其原因，趙永均認(rèn)為鋼材受房地產(chǎn)影響較大。“房地產(chǎn)下行明顯，專項債發(fā)放進(jìn)度不如往年同期，如果資金方面稍有放松跡象，建筑業(yè)用鋼需求或有一定支撐。”

孫平向記者證實了這一點。“房地產(chǎn)商占我們客戶群體的百分之六七十，今年整個房地產(chǎn)都不太好做，有房產(chǎn)商反映，說年底資金有點困難，有些工程也放緩進(jìn)度了，等到明年1月份信貸政策放開再下單。”

孫平告訴記者，目前鋼材整體供應(yīng)降低，除了需求端的房地產(chǎn)工程減緩?fù)�，還有一大原因是，鋼廠和經(jīng)銷商每年入冬都要準(zhǔn)備冬儲，為來年開春施工旺季做準(zhǔn)備。即使當(dāng)前期貨到現(xiàn)貨還沒有傳導(dǎo)到位，但是經(jīng)銷商會依據(jù)期貨價格來判斷囤貨量，信心整體不足。而廠家又需要資金，于是主動采取降價措施。

孫平向記者解釋，近年來，全國鋼廠保持一個很好的態(tài)勢，所以形成統(tǒng)一先拿錢后給貨的交易模式。鋼廠之所以年底急需錢，是因為進(jìn)入12月份，全國鋼材幾乎沒有用量，但來年開春鋼材需求量會很大，所以鋼廠要囤大量資金，一直生產(chǎn)才能保證來年開春市場的需求。“到了12月份、1月份下雪，原料就不好拿了，山上的礦石都拿不下來。”

在這個過程中，廠家會跟經(jīng)銷商達(dá)成協(xié)議，經(jīng)銷商提前買貨就需提前打錢，往年孫平這個時候接到的訂單一般在5000萬到1億元左右，但今年，經(jīng)銷商謹(jǐn)慎了很多，一次只要200萬、300萬元左右的貨。

“我近幾年從來沒碰到過提貨這么少的訂單，我們鋼廠面對的都是一級代理商，簽合同都是幾千萬元起，哪有過幾百萬元�，F(xiàn)在經(jīng)銷商還得找到下家之后，才會下單，絕對不會讓貨停留在他們手里虧錢。”孫平也能理解，一個月不到，鋼材每噸跌一千多塊錢，誰都不敢壓貨。“你今天進(jìn)一萬噸貨，明天跌個200元/噸，200萬元就沒了。”

對廠家來說，鋼材降價的自身威脅更大。“近期在限產(chǎn)，有些鋼廠完成一定量就不允許再生產(chǎn)，沒到量的鋼廠就加緊生產(chǎn)。原本各鋼廠也都有計劃，到了明年1月份就鉚足勁兒更大量地生產(chǎn)，提前采購材料。結(jié)果現(xiàn)在市場需求疲軟，其實廠家?guī)齑媸窃谏仙�的�?rdquo;

總而言之，受煤炭引發(fā)的連鎖反應(yīng)，鋼廠出現(xiàn)累庫，導(dǎo)致貿(mào)易商恐慌情緒蔓延，經(jīng)營策略上以消化自身庫存為主，不敢主動建立庫存；而鋼廠反應(yīng)較為滯后，抵抗式下跌沒有及時處理庫存。建材表需依舊慘淡，對現(xiàn)貨價格造成壓力。

11月9日，多位鋼廠受訪者告訴記者，目前鋼鐵價格較10月下旬稍有提升，但并不理想。當(dāng)下，孫平也放緩了生產(chǎn)進(jìn)度，持觀望態(tài)度，就現(xiàn)在的期貨看，冬儲成了一件頗具風(fēng)險的事，他開始把希望寄于國家政策調(diào)控。

趙永均認(rèn)為，鋼材盤面反彈力度仍舊不足，唐山空氣質(zhì)量管控解除后，熱卷有復(fù)產(chǎn)預(yù)期。鋼材在連續(xù)兩周供應(yīng)下滑速度跟不上需求下滑速度后，現(xiàn)貨情緒明顯轉(zhuǎn)差，投機(jī)氛圍弱，貿(mào)易商資金風(fēng)險加劇。目前成材盤面維持大貼水的結(jié)構(gòu)，交割意愿不足，巨量虛盤下應(yīng)有一輪補(bǔ)基差行情出現(xiàn)。但從中期來看，鋼材需求向下的大趨勢已定，反彈空仍是主邏輯。

“鋼價邏輯在于供給不會放大，需求仍在下滑，生產(chǎn)成本下降，壓力最終還是導(dǎo)向鋼廠。”趙永均說。

(關(guān)鍵字：建筑鋼 螺紋鋼 熱軋卷板 動力煤 焦煤焦炭)